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报告摘要

冠通期货交易策略及分析摘要（2024年12月3日）

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一、今日重点品种及核心观点

白银：
- 行情： 今日亚盘伦敦银宽幅震荡。
- 宏观： 全球制造业数据好转，中美国PMI数据改善。
- 高频数据： 国内制造业增速强劲，但金银珠宝消费同比回落。
- 支撑/压力： 制造业企稳及通胀上行支撑银价，美元高位压制金价亦将影响银价。
- 操作建议： 前期多头注意保护，空头暂观望。预计银价或现分化。
- 关键区间（伦银）： 关注2680-2550美元/盎司；（沪银）关注590-630元/克。
黄金：
- 行情： 今日亚盘伦敦金现宽幅震荡。
- 宏观： 美国11月PMI超预期，制造业衰退但设备支出增长；美联储可能降息。
- 地缘： 政治不确定性和关税政策可能推高通胀。
- 操作建议： 当前区间震荡，多头逢高部分止盈，尝试轻仓逢高空。关注关键支撑位，操作需谨慎。
铜:
- 行情： 沪铜震荡走强，午后拉涨。
- 宏观： 美国PMI改善，智利铜产量创新高。
- 基本面： TC/RC费用低，矿端供给紧张部分缓解；国内精炼铜供应减少但进口增加。
- 操作建议： 前期多单可部分止盈；多头低位轻仓试多。
- 关键区间： （沪铜）预计偏强震荡，关注逢高操作点。
碳酸锂:
- 行情： 偏弱震荡。
- 供需： 供应增长显著，但年末去库预期强；新能源汽车火热和储能出海支撑需求。
- 库存： 进入累库状态。
- 地缘： 欧盟对华新能源汽车分歧加剧。
- 操作建议： 观望为主，短期消息敏感，可于高位择机沽空。
原油：
- 供应： (维罗孚宣布)延长减产，利比亚产量恢复，但美伊俄实际供应缺口仍存，管线泄漏。
- 需求： 美国成品油裂解价差走弱，需求旺季尾声。
- 地缘： (叙利亚/以色列/俄乌)冲突延续，风险溢价未完全计入。
- 操作建议： 区间震荡，关注OPEC+会议和地缘风险变动。（未明确具体操作方向）
PVC：
- 供应： 开工率上升，供给增加。
- 需求： 下游需求不佳，刚需为主；出口政策未明，台塑报价下调。
- 库存： 市场库存压力较大。
- 数据： 房地产数据改善但投资、施工、竣工仍弱；交易所交割库增加。
- 操作建议： 建议逢PVC高做空（需关注宏观及政策）。

其他品种：

PP/LDPE: 开工率回升有限，下游订单仍弱，“以旧换新”等政策积极。预计震荡，建议逢高做空。
塑料、PE: 热塑下游复苏慢，装置上线，库存偏低。政策预期叠加，供应端变化关注裕龙等新增产能，“逢高沽空”建议。
沥青： 开工率低，排产下降；道路基建改善，但北方需求淡季。LLDPE装置短停。预计震荡趋强。
铁矿石、螺纹钢、热卷： 钢铁链基本面尚可，冬储启动，成本支撑；需关注中央经济工作会议。建议区间震荡偏强，逢低试多。
焦煤、尿素: 均报震荡，焦煤供应宽松对盘面压制；尿素供需边际改善但库存高，操作需谨慎。

二、市场背景简述

今日国内期货市场表现不一，橡胶、PTFE、棕榈油等涨超2%，红枣、菜粕等跌超1%。股指期货多数收跌。国债期货全线上涨。资金流向显示部分商品吸金，股指期货和塑料持续流出。宏观方面，制造业数据以美国下班一号为例出现好转迹象，但区域分化明显。地缘政治不确定性、通胀担忧以及即将发布的非农数据成为市场焦点。库存方面，多数与本次上次提交相关品种维持低位。