20220919-一德期货-买入卖出看涨期权策略—以白糖期权为例_5页_799kb
报告摘要
买入卖出看涨期权策略总结—以白糖期权为例
核心内容
本文档主要介绍了买入看涨期权和卖出裸看涨期权两种策略，分别从策略描述、损益分析、期权选择、风险点提示以及白糖期权案例分析等方面进行了详细说明。
一、买入看涨期权策略
策略描述
买入看涨期权是期权买方（权利方）支付期权费后，获得在到期日以约定行权价买入标的资产的权利。买方无需承担义务，仅在标的资产价格上涨时行权获利。
损益分析
- 标的资产价格 < 行权价：期权不行权，买方损失期权费。
- 标的资产价格 > 行权价：买方行权，收益为（标的资产价格 - 行权价 - 期权费）。
期权选择
- 实值/虚值：买入虚值看涨期权潜在风险和收益更大；若预期标的资产价格小幅上涨，可选择实值期权。
- 近期/远期：若标的价格可能快速下跌，选择长期看涨期权可降低百分比亏损。
- 隐含波动率：建议在隐含波动率较低时买入，以降低成本。
风险点提示
- 方向性风险：若标的价格未按预期变动，可通过移仓、平仓或构建价差组合来应对。
- 波动率风险：若波动率上升，可能导致期权费上涨，需结合行情调整仓位。
白糖案例分析
假设买入一手SR209C6000平值期权合约，期权费为90元：
| 白糖到期价格 | 期权操作 | 期权的回报 | 总盈亏 |
|---|---|---|---|
| 5500 | 不行权 | 0 | -90 |
| 5600 | 不行权 | 0 | -90 |
| 5700 | 不行权 | 0 | -90 |
| 5800 | 不行权 | 0 | -90 |
| 5900 | 不行权 | 0 | -90 |
| 6100 | 行权 | 100 | 10 |
| 6200 | 行权 | 200 | 110 |
| 6300 | 行权 | 300 | 210 |
| 6400 | 行权 | 400 | 310 |
| 6500 | 行权 | 500 | 410 |
| 6600 | 行权 | 600 | 510 |
二、卖出裸看涨期权策略
策略描述
卖出裸看涨期权是指在不持有标的资产的情况下卖出看涨期权，卖方收取期权费，但承担若标的资产价格上涨时被行权的义务。
损益分析
- 标的资产价格 < 行权价：期权不行权，卖方赚取期权费。
- 标的资产价格 > 行权价：买方行权，卖方亏损为（行权价 - 标的资产价格 + 期权费）。
期权选择
- 实值/虚值：卖出虚值看涨期权更安全，获得高概率的小额盈利；卖出实值看涨期权则有更大潜在盈利，但风险也更高。
- 近期/远期：若预期标的资产价格快速下跌，应选择远月实值期权，以降低被指派风险。
- 隐含波动率：应选择隐含波动率较高的期权进行卖出，以获取更高期权费。
风险点提示
- 提前指派风险：卖出实值期权存在被指派的风险，选择远月期权可降低该风险。
- 方向性风险：若标的价格变动超出预期，需及时设置止损价平仓。
- 波动率风险：若波动率上升，可能导致期权费上涨，需适时调整仓位。
白糖案例分析
假设卖出一手SR209C6000平值期权合约，期权费为90元：
| 白糖到期价格 | 期权操作 | 期权的回报 | 总盈亏 |
|---|---|---|---|
| 5500 | 不行权 | 0 | 90 |
| 5600 | 不行权 | 0 | 90 |
| 5700 | 不行权 | 0 | 90 |
| 5800 | 不行权 | 0 | 90 |
| 5900 | 不行权 | 0 | 90 |
| 6100 | 行权 | -100 | -10 |
| 6200 | 行权 | -200 | -110 |
| 6300 | 行权 | -300 | -210 |
| 6400 | 行权 | -400 | -310 |
| 6500 | 行权 | -500 | -410 |
| 6600 | 行权 | -600 | -510 |
关键信息总结
| 策略类型 | 损益特点 | 风险特点 | 期权选择建议 | 是否需缴纳保证金 |
|---|---|---|---|---|
| 买入看涨期权 | 盈利潜力大，风险可控 | 方向性风险、波动率风险 | 虚值、长期、低隐含波动率 | 否 |
| 卖出裸看涨期权 | 盈利有限，潜在亏损无限 | 提前指派风险、方向性风险 | 虚值、远期、高隐含波动率 | 是 |
联系方式
-
一德期货有限公司
地址：天津市和平区解放北路188号信达广场16层
TEL: 022-58298788 -
一德期货有限公司研究院
地址：天津市和平区南京路君隆广场B2-504
TEL: 022-59182510 -
全国统一客服热线
400-7008-365
展开完整摘要
试读结束，高清完整版pdf/doc/ppt,请点下载
