20220531-宝城期货-豆类油脂_成本推动主导_豆类油脂震荡偏强_4页_483kb

大豆、豆粕、豆油市场分析总结

核心内容概述

本报告由宝城期货研究所发布，主要分析了大豆、豆粕、豆油及棕榈油的市场动态。报告指出，当前豆类油脂市场整体呈现震荡偏强走势，主要受成本推动和市场预期影响。同时，印尼和马来西亚的棕榈油产量与出口政策变化对市场产生重要影响，国内现货价格也有所波动。

主要观点

1. 美国大豆压榨数据

• 压榨量下降：分析师预期2022年4月美国大豆压榨量为1.805亿蒲，环比下降，但同比上升。
• 日加工量创近四个月新低：预计日加工量为601.7万蒲，为9月份以来最低。
• 压榨利润仍高：截至4月29日的一周，美国大豆压榨利润为每蒲4.47美元，同比上升73.26%。
• 检修影响：部分厂家因季节性检修导致压榨量下降。

2. 美国大豆播种面积预测

• 播种面积预期减少：Informa经济公司预计2022年美国大豆播种面积接近8900万英亩，低于3月份预测的9100万英亩。
• 对比2021年：2021年播种面积为8720万英亩，表明2022年播种面积略有增加。

3. 印尼棕榈油出口政策与市场动态

• 出口禁令取消后恢复：印尼已收到首批棕榈油出口许可证申请，部分可能在本周获批，表明出口有望逐步恢复。
• 申请数量有限：截至周一，五到六家公司提交了出口申请，预计75家生产商将参与散装食用油计划。
• 出口量预期：印尼希望恢复至每月250万至300万吨的出口水平，但当前出口量仅为禁令前的一半不到。
• 产量预期下降：印尼预计2022年棕榈油产量将低于1900万吨，全年产量损失约300万吨或10%。

4. 马来西亚棕榈油产量与劳动力问题

• 劳动力紧缺：马来西亚种植园面临严重劳动力短缺，收割间隔延长至50天。
• 预计劳动力回归：年底之前将有约5.2万名外国工人入境，缓解劳动力紧张。
• 产量预期：纳吉布·瓦哈预测2022年马来西亚棕榈油产量将低于1900万吨，同比增加约90万吨，但整体仍面临较大压力。

5. 现货市场价格

• 豆油价格回升：张家港豆油价格较前一日上涨70元/吨，均价上涨67元/吨。
• 棕油价格小幅下跌：广东棕油价格下跌30元/吨，均价也下跌30元/吨。
• 菜油价格走强：张家港菜油价格上涨100元/吨，均价同样上涨100元/吨。

关键信息

• 市场预期：印尼棕榈油出口恢复、美国大豆压榨量下降、马来西亚劳动力回归等信息对市场情绪产生积极影响。
• 成本推动：豆类油脂价格受成本推动影响，震荡偏强。
• 供需关系：国内棕榈油低库存、国际油脂高价格支撑期价，短期难有大幅回调。
• 天气炒作：国际市场天气炒作继续，美豆期价累积天气风险升水。
• 政策影响：印度允许免税进口毛豆油和毛葵花籽油，对豆类市场形成支撑。

后市展望

• 豆类市场：短期豆类期价震荡偏强，成本主导价格走势，美豆强势提振国内市场。
• 油脂市场：棕榈油期价因国内高基差面临回归压力，但低库存和国际高价格支撑下，短期内难以出现深调，保持高位震荡。
• 逻辑转换：市场主导逻辑可能发生变化，需关注后续供需变化与政策动向。

分析师简介

• 姓名：毕慧
• 职位：宝城期货研究所农产品高级分析师
• 从业经验：13年
• 专业领域：专注于农产品市场研究，多次在大型专题报告会上发表演讲
• 媒体合作：曾接受央视、新华社、央广经济之声等采访，是大商所、上海第一财经电视台、大连财经广播电台等媒体的特约嘉宾或评论员
• 发表文章：累计在多家媒体发表文章近千篇

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