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大越期货沪铜早报内容摘要

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• 本报告非投资建议，仅作参考。
• 不构成客户关系，市场风险自担。
• 投资咨询资格：证监许可【2012】1091号
• 分析师：祝森林（资格证号：F3023048，咨询证号：Z0013626）

每日观点

铜

1. 基本面
   • 冶炼企业有所减产，废铜政策放开，12月PMI指数为50.1%，经济景气水平稳回升（中性）。
   • 库存增加至260,150吨，上期所铜库存周增10,118吨升至88,796吨（偏空）。
2. 技术面
   • 收盘价在20日均线上，均线向上运行（偏多）。
   • 主力持仓净空头，空头增加（偏空）。
3. 预期
   • 短线出现反弹后回落，关注77,000元压力位。

利多因素

• 俄乌、巴以等地缘政治问题扰动市场。
• 美联储降息预期存在，库存压力大。

利空因素

• 库存回升，经济前景不明朗。
• 铜价过高抑制下游消费。
• 铜材出口退税取消冲击国内供需。

汇总数据

• 现货价格：75,430元，基差30（升水期货，中性）。
• 库存数据：
  • 上海仓单增75吨至260,150吨。
  • 上期所铜库存周增10,118吨达88,796吨。
  • LME铜库存（日数据），SHFE铜库存周数据。
• 期现价差：国内升水，国外贴水。
• 加工费：回落。
• 非商业持仓：CFTC净多单减少。
• 供需平衡：2024年过剩，2025年维持紧平衡。

重点信息源

• 数据来源：Wind、交易所公告、CFTC报告、官方声明等。

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