20260714-广发期货-_能源化工_日报_11页_3mb

报告摘要

期货收盘价：L2705收盘价为6969元/吨，较前一交易日上涨0.20%；L2609主力合约收盘价7294元/吨，上涨1.36%；PP2701收盘价7191元/吨，上涨0.66%。
价差：L15价差上涨13元/吨，但涨幅为-59.09%；L91价差上涨71元/吨，涨幅-32.42%；PP15价差上涨7元/吨，涨幅-5.56%；PP91价差上涨38元/吨，涨幅-8.62%；LP09价差上涨13元/吨，涨幅-3.34%。
现货价格：华东PP拉丝现货价格为8552元/吨，上涨1.42%；华北LLDPE现货价格为7850元/吨，上涨1.95%。
库存与开工：PE企业库存增加6.80万吨，涨幅18.71%；PE社会库存减少1.99万吨，跌幅5.43%；PP企业库存减少1.18万吨，跌幅2.83%；PP贸易商库存减少0.91万吨，跌幅11.27%。PE装置开工率76.75%，环比下降1.62%；PP装置开工率66.25%，环比上升1.72%。
观点：PE在供需数据虽减弱，但受宏观面带动交投氛围好转，预计震荡上涨；PP在地缘冲突担忧与低库存抬升价格重心后，受弱势需求叠加供应增量压制，预计偏强向上后高价存松动风险。策略上，L09与PP09分别关注7100与7400附近支撑。

现货价格：云南国营全乳胶(SCRWF)上海报价17100元/吨，下跌0.29%；泰标混合胶报价16650元/吨，下跌0.30%；胶水报价15800元/吨，上涨1.94%；杯胶国际市场FOB中间价67.50泰铢/公斤，持平。
期货合约价差：9-1价差-895元/吨，下跌1.13%；1-5价差-30元/吨，持平；5-9价差925元/吨，上涨1.09%。
产量与库存：5月泰国产量260千吨，环比增长89.50%；印尼产量155.8千吨，环比增长15.41%；印度产量45千吨，环比增长2.27%；中国产量99.7千吨，环比增长40.60%。保税区库存减少5807吨，跌幅0.86%；厂库期货库存减少807吨，跌幅3.71%。
观点：原料价格高位运行，但终端需求疲软，部分下游企业控产，向上驱动不足，短期维持区间震荡。09运行区间16500-17000元/吨。

期货收盘价：01合约1731元/吨，上涨0.17%；05合约1778元/吨，持平；09合约1735元/吨，持平；甲醇主力合约2516元/吨，上涨1.45%。
价差：01-05价差-47元/吨，上涨6.00%；05-09价差43元/吨，持平；09-01价差4元/吨，下跌42.86%；UR-MA价差-781元/吨，下跌4.83%。
库存与开工：甲醇企业库存增加0.96万吨，涨幅2.52%；甲醇港口库存减少4.65万吨，跌幅9.43%；甲醇社会库存减少3.69万吨，跌幅4.22%。国内企业开工率77.24%，环比下降1.63%；海外企业开工率51.4%，环比上升0.40%。
观点：尿素市场整体呈现供应减、需求弱、库存去化的格局，短期价格偏强。但下周供给回升、需求小幅下滑，供需格局反转，市场宽松预期升温，整体偏向利空。预计港口尿素现货价格区间或在2600-2700元/吨。

期货收盘价：SH2609收盘价1914元/吨，下跌1.3%；SH2701收盘价2062元/吨，下跌1.6%；V2609收盘价4488元/吨，下跌1.0%；V2701收盘价4635元/吨，下跌0.9%。
价差：SH基差61元/吨，上涨50%；SH2609-2701价差-148元/吨，上涨9%；V基差-28元/吨，上涨46%；V2609-V2701价差-147元/吨，下跌5%。
库存与开工：烧碱厂库库存增加3.3万吨，涨幅6.7%；PVC上游厂库库存减少0.4万吨，跌幅1.2%；PVC总社会库存减少0.4万吨，跌幅1.2%。烧碱行业开工率79.6%，环比上升0.5%；PVC总开工率68.8%，环比下降2.0%。
观点：烧碱价格震荡下跌，但液碱现货止跌回稳，预计短期价格维持震荡调整。PVC市场供需双弱，成本支撑偏弱，预计短期回归供需基本面波动，市场看稳为主。

期货收盘价：PG2607收盘价4944元/吨，上涨3.00%；PG2608收盘价4899元/吨，上涨3.22%；PG2609收盘价4766元/吨，上涨3.36%。
价差：PG07-08价差45元/吨，下跌16.67%；PG07-09价差178元/吨，下跌5.82%；华南现货价格上涨180元/吨，涨幅3.46%；可交割现货价格上涨76元/吨，涨幅1.47%。
库存与开工：LPG炼厂库容比26.0%，环比下降1.88%；LPG港口库存181万吨，环比下降6.11%；LPG港口库容比27.9%，环比下降6.12%。上游-主营炼厂开工率68.68%，环比下降0.33%；下游-PDH开工率49.4%，环比上升0.28%。
观点：LPG市场受地缘局势和天气影响，港口库存去库至年内极低点，市场可流通量低位，价格偏强运行。内地市场受供需宽松影响，价格承压走弱，但后续受宏观利好提振，价格应声回暖。

期货收盘价：MA2605收盘价2407元/吨，上涨0.59%；MA2609收盘价2516元/吨，上涨1.45%；MA2701收盘价2488元/吨，上涨0.89%。
价差：MA59价差-109元/吨，下跌25.29%；MA91价差28元/吨，上涨100.00%；太仓基差144元/吨，上涨6.67%；MTO09盘面下跌23元/吨，跌幅15.86%。
库存与开工：甲醇企业库存增加0.96万吨，涨幅2.52%；甲醇港口库存减少4.65万吨，跌幅9.43%；甲醇社会库存减少3.69万吨，跌幅4.22%。国内企业开工率77.24%，环比下降1.63%；海外企业开工率51.4%，环比上升0.40%。
观点：甲醇市场整体呈现供应减、需求弱、库存去化的格局，短期价格偏强。但下周供给回升、需求小幅下滑，供需格局反转，市场宽松预期升温，整体偏向利空。预计港口甲醇现货价格区间或在2600-2700元/吨。

原油价格：布伦特原油(9月)83.30美元/桶，上涨9.59%；WTI原油(8月)78.14美元/桶，上涨9.42%。
PX相关价格：CFR中国PX价格1029美元/吨，上涨1.1%；PX现货价格8142元/吨，上涨1.0%；PX期货2609价格7840元/吨，上涨1.3%；PX基差(09)302元/吨，下跌4.4%。
PTA相关价格：PTA华东现货价格5890元/吨，上涨0.5%；TA期货2609价格5612元/吨，上涨0.9%；TA期货2701价格5374元/吨，上涨0.6%；PTA基差(09)278元/吨，下跌7.3%。
MEG库存及到港预期：MEG港口库存42.9万吨，环比下降10.8%；MEG到港预期13.4万吨，环比增长415.4%。
聚酯产品价格：POY150/48价格8015元/吨，上涨0.4%；FDY150/96价格8270元/吨，上涨0.3%；DTY150/48价格9055元/吨，下跌0.1%；聚酯切片价格6795元/吨，上涨0.8%；聚酯瓶片价格7175元/吨，上涨0.8%。
观点：聚酯产业链整体呈现供应减、需求弱、库存去化的格局，短期价格偏强。但下周供给回升、需求小幅下滑，供需格局反转，市场宽松预期升温，整体偏向利空。