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中原证券晨会总结（2015年10月16日）

核心内容概述

中原证券晨会于2015年10月16日发布，内容涵盖财经快讯、行业公司分析以及开盘策略三大板块。整体分析聚焦于食品饮料行业前三季度表现、2016年展望，以及A股市场走势预测，为投资者提供了行业及市场层面的参考建议。

行业公司分析

食饮行业现状

• 双节期间需求疲弱：尽管三季度是传统旺季，但整体表现疲软，呈现“旺季不旺”局面。
• 大型龙头企业表现稳定：收入增长保持，但价格提升空间有限。
• 外延并购成为增长手段：龙头企业通过并购抢占市场，市占率有所提升。
• 中小型企业增速放缓：收入增长乏力，费用投入增加，中报数据已体现这一趋势。

2016年展望

• 白酒行业风险最小：经过两年调整，供求关系趋于均衡，公众消费逐渐取代三公消费，行业具备复苏潜力。
• 白酒板块安全边际高：预计2016年白酒行业将出现复苏，建议关注贵州茅台、洋河股份、古井贡酒。
• 非白酒企业表现分化：
  • 古井贡酒：管理层能力强，业绩稳定增长。
  • 老白干：定增项目通过，收入和净利润增速显著。
  • 安琪酵母：业绩底部反转，现金流和经营质量改善，预计1Q至3Q增速为10%-15%。
  • 张裕：葡萄酒大众化趋势明显，高增长可期。
  • 泸州老窖：作为白酒龙头之一，表现稳健。

需谨慎关注的公司

• 青岛啤酒、双汇发展、光明乳业、百润股份：预计三季度增长放缓或出现负增长，存在业绩不及预期风险。
• 预调酒行业：虽然RIO单品销售前景看好，但其高定价、低门槛及对广告投入的依赖，可能影响持续增长能力。

投资策略建议

• 白酒+红酒+国产奶粉：重点关注这三大领域，认为其具备长期投资价值。
• 国产奶粉行业：受益于二孩政策及配方奶粉注册制，市场有望扩容，建议关注贝因美等企业。

开盘策略分析

市场表现

• A股市场探底回升：周四市场表现强劲，上证综指和创业板指数均出现大幅上扬。
• 创业板突破60日均线：创业板指数有效突破60日均线，市场情绪有所回暖。

后市预测

• 上证综指：预计将继续震荡上扬，挑战年线3500点区域。
• 创业板指数：突破60日均线后，有望继续上涨，挑战新高。

投资建议

• 短线关注：物联网、通用航空、彩票等概念板块。
• 中线关注：国企改革、证金公司概念股、新能源汽车等板块。

风险提示

• 调味品板块估值偏高：业绩增长未能匹配估值水平，存在回调风险。
• 预调酒行业增长不确定性：未来业绩是否能持续高增长仍需观察。

总结

本次中原证券晨会聚焦于食品饮料行业及A股市场走势，指出行业整体需求疲弱，但白酒板块在2016年具备复苏潜力，建议投资者关注龙头企业及具备增长潜力的非白酒企业。同时，对A股市场走势持乐观态度，认为上证综指和创业板指数有望继续上涨，投资策略上建议关注白酒、红酒及国产奶粉等板块。