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生猪期货早报总结（2026-09-15）

核心内容概述

本报告分析了2026年9月15日生猪期货市场的行情与基本面情况，综合评估了短期及中期走势，提供了多空关注点、持仓数据、基差与价差走势等关键信息。报告指出，当前生猪市场处于供需双增阶段，价格承压，但未来存在反弹预期。

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主要观点

1. 市场基本面分析

• 供应端：随着二次育肥生猪陆续投放，国内生猪供应增加，价格受到压制。短期出栏量受开学季影响有所上升，预计供需双增。
• 需求端：猪肉消费低位回升，短期有改善预期，但整体消费仍不乐观。
• 综合判断：预计本周猪价将震荡回落，进入低位震荡格局。关注月中集团场出栏节奏变化及期货盘面底部动态。

2. 基差与价差

• 基差：现货全国均价为10820元/吨，2611合约基差为-655元/吨，现货贴水期货，偏空。
• 价差：1-3、1-5、1-9合约价差走势显示市场对远月合约的预期相对较强。

3. 库存数据

• 生猪存栏：截至6月30日，存栏量为42491万头，季度环比增加0.3%，同比增加0.1%。
• 能繁母猪存栏：截至6月末，能繁母猪存栏为3780万头，季度环比减少3.18%，同比减少6.5%。表明母猪存栏处于调整阶段，偏空。

4. 期货盘面

• 价格在20日均线下方且方向向下，偏空。

5. 主力持仓

• 主力净空，空减，偏空。

6. 价格预期

• 生猪价格预计在9月后供需均有所回升，短期震荡回落，中期维持低位震荡。
• 生猪LH2611合约预计在11200至11600元/吨附近震荡。

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关键信息汇总

近期要闻

• 生猪市场供需双增，中秋国庆临近，供应增加；开学季需求回升，但整体仍偏淡。
• 现货价格短期弱势，期货价格承压，但中期或维持区间震荡。
• 养殖利润亏损有所改善，但短期仍保持悲观预期。
• 现货价格短期或探底回升，未来需关注供应和需求增长情况。

利多因素

• 国内母猪存栏率先完成调控目标。
• 猪粮比回落至历史低位区间，表明饲料成本下降，对猪价形成支撑。

利空因素

• 国内生猪需求整体偏淡，消费不旺。
• 生猪供应处于中秋前回升阶段，压制价格。

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主要风险点

1. 出栏增多：生猪存栏维持相对高位，出栏增多预期对价格形成下行压力。
2. 消费信心不足：猪肉消费不旺，需求端缺乏支撑，加剧价格下行风险。

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数据支持与图表分析

期货与现货价格

• 生猪期货主力2611合约价格近期震荡下行，现货价格整体偏弱。
• 9月14日，2611合约价格为11475元/吨，现货全国均价为10820元/吨，现货贴水期货。

供需指标

• 存栏量：生猪存栏环比微增，能繁母猪存栏环比下降，表明市场供应可能逐步趋稳。
• 出栏量：月度出栏量走势显示供应持续增加，出栏均重有所波动。
• 消费量：年度猪肉消费量环比上涨，显示价格优势带动消费偏好回升。

成本与盈利

• 育肥成本：以100-120kg为例，育肥成本走势显示成本压力有所缓解。
• 饲料盈利预期：周度生猪饲料盈利预期有所改善，但整体仍偏弱。
• 出栏利润：周度出栏利润走势显示短期利润承压，但有回升迹象。

替代品与屠宰端

• 猪牛肉价差：猪牛肉价差走势显示猪肉价格缺乏替代品支撑。
• 白条均价：白条价格走势偏弱，屠宰结算价震荡下行。
• 毛白价差：毛白价差走势显示屠宰利润承压。
• 屠宰企业鲜销率与冻品库存率：鲜销率与库存率走势显示需求疲软，库存压力仍存。

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结论

当前生猪市场处于短期供需双增的阶段，猪价承压，期货价格偏空。尽管母猪存栏完成调控目标、猪粮比回落至低位，但需求端仍偏淡，叠加供应端的出栏预期，猪价短期震荡回落可能性较大。中期来看，随着中秋国庆需求释放及供应逐步稳定，猪价或维持低位震荡格局，LH2611合约预计在11200至11600元/吨之间波动。投资者需关注月中集团场出栏节奏及消费数据变化，以判断市场趋势。