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生猪期货早报总结（2023-3-6）

核心内容概述

本报告为2023年3月6日的生猪期货早报，由大越期货投资咨询部分析师王明伟发布。报告从供需基本面、基差、库存、盘面走势、主力持仓等多个维度对生猪市场进行了分析，并给出了对LH2305合约的操作建议。

主要观点与关键信息

1. 市场基本面分析

• 供应端：3月份集团日均出栏量减少，散户及规模场均有增重意向，整体出栏压力不大。二次育肥现象减少，但仍有部分空栏率，抑制猪价下滑。
• 需求端：近期因节日支撑，屠宰量基本平稳，部分因鲜销难度大而小幅缩量，主动入库积极性不高。临近周末，屠宰厂收购积极性或增加。
• 供需关系：整体供需僵持，预计本周猪价将延续震荡走势，难有明显波动。

2. 基差分析

• 现货价格为15980元/吨，05合约基差为-1050元/吨，现货贴水期货，整体偏空。

3. 库存情况

• 截至12月30日，生猪存栏量为45256万头，环比增长1.9%，同比增长0.7%。
• 能繁母猪存栏量为4390万头，环比上升0.6%。
• 重点企业能繁母猪存栏量为511.98万头，环比减少0.15%。
• 商品猪存栏量为3286.62万头，环比增长2.75%。

4. 盘面走势

• MA20向上，05合约期价收于MA20上方，整体偏多。

5. 主力持仓

• 主力持仓净空，空减，整体偏空。

6. 操作建议

• 预计本周延续震荡走势，LH2305合约建议日内偏空操作。

期货与现货行情概览

类别	指标	现值	前值	涨跌	涨跌幅
期货收盘价	01合约	19000	19050	-50	-0.26%
期货收盘价	03合约	14190	14120	70	0.50%
期货收盘价	05合约	17030	17250	-220	-1.28%
期货收盘价	07合约	17835	17900	-65	-0.36%
期货收盘价	09合约	18295	18250	45	0.25%
期货收盘价	11合约	18690	18685	5	0.03%
基差	01	-4480	-4540	60	1.32%
基差	03	330	390	-60	-15.38%
基差	05	-2510	-2740	230	8.39%
基差	07	-3315	-3390	-110	-31.43%
基差	09	-3775	-3740	-35	-0.94%
基差	11	-4170	-4175	5	0.12%

现货市场分析

各地区猪价走势

地区	现值	前值	涨跌	涨跌幅
全国	14.52	14.51	0.01	0.07%
四川	14.24	14.24	0	0.00%
湖南	14.74	14.65	0.09	0.61%
山东	14.56	14.6	0.04	-0.27%
湖北	14.27	14.15	0.12	0.85%
广东	15.4	15.46	0.06	-0.39%

各规格猪价差

指标	现值	前值	涨跌	涨跌幅
仔猪均价	583.33	508.57	74.76	14.70%
二元母猪价	1680.95	1650.00	30.95	1.88%
淘汰母猪价	11.53	11.23	0.3	2.67%
标肥猪价差	-0.15	-0.15	-0.15	-0.76%

养殖利润与成本

• 自繁自养利润：周度为-69.48元/头，环比上升45.40%。
• 外购仔猪利润：周度为-155.52元/头，环比上升35.10%。
• 猪粮比：5.29，环比上升4.75%，接近3级预警线。
• 育肥成本：以100-120kg为例，走势显示成本压力有所缓解。
• 饲料盈利预期：110kg/头，周度为-155.52元/头，环比上升35.10%。

屠宰端分析

• 白条均价：走势显示价格略有波动，但整体维持稳定。
• 毛白价差：小幅调整，维持在合理区间。
• 屠宰结算价：走势平稳，未出现明显波动。
• 36城均价：走势显示价格略有上涨。
• 屠宰利润：周度为-29.51元/头，环比上升20.07%。
• 鲜销率与冻品库存率：鲜销率稳定，冻品库存率小幅上升，显示市场对猪肉需求有所下降。

需求端分析

• 猪肉消费总量：年度环比上涨，说明价格优势带动消费偏好回升。
• 人均消费量：猪、牛、羊、禽消费量均有所上升，反映市场需求增强。

收放储情况

• 收储：2022年生猪收储情况显示，收储量逐步增加，但近期收储力度减弱。
• 放储：2022年累计放储量达13.71万吨，主要用于稳定市场供需。
• 收放储走势：图33显示生猪价格历史走势，图34和35分别展示2019-2022年收储和放储情势图。

其他重要指标

• 月度生猪出栏量：整体维持稳定，未出现明显波动。
• 周度出栏均重：略有上升，显示养殖户对市场信心有所恢复。
• 11家上市企业生猪月销量：维持稳定，未出现明显波动。
• 猪肉进口走势：显示进口量有所增加，对国内市场有一定影响。

总结

生猪市场整体呈现供需僵持态势，猪价难有明显波动。基差方面，现货贴水期货，显示市场预期偏空。库存方面，生猪和能繁母猪存栏量均有所增长，但重点企业能繁母猪存栏略有减少，显示供应端存在一定的调整空间。盘面走势显示MA20向上，05合约期价收于MA20上方，偏多。主力持仓净空，空减，整体偏空。预计本周生猪价格将延续震荡走势，LH2305合约建议日内偏空操作。市场需关注供需变化、政策调控及价格波动情况。