20190812-中泰证券-电子周报：鸿蒙问世，智能物联开启_9页_831kb

电子行业周报总结

核心内容概览

本周电子行业整体表现弱于沪深300指数，电子板块下跌3.81%，跑输指数0.77个百分点，位列28个申万一级行业中的第8位。在细分板块中，印制电路板（PCB）涨幅最大（4.57%），而分立器件跌幅最大（-6.67%）。同时，科创板第二批新股晶晨股份和柏楚电子上市，首日涨幅显著，但首批个股整体出现调整。

主要观点

科创板动态

• 晶晨股份：首日收盘价143.36元，涨幅272.36%，主营业务为多媒体智能终端SoC芯片的研发、设计与销售，2018年营收23.69亿元，净利润2.82亿元。
• 柏楚电子：首日收盘价243.88元，涨幅255.61%，主营业务为激光切割控制系统的研发与生产，2018年营收2.45亿元，净利润1.39亿元。
• 首批个股调整：科创板首批个股在第二批新股上市当日集体调整，23只个股下跌，平均跌幅超过6%。
• 市场预期：随着科创板新股数量增加，市场对新股的预期将趋于理性，基本面因素将对股价产生更大影响。

PCB行业展望

• 5G带动需求：5G基站数量为4G的1.1~1.5倍，PCB价值量约为4G的3倍，带动PCB行业增长。
• 产品受益：FPC、HDI、多层板是主要受益产品，预计长期增长。
• CAGR预测：2016-2021年，HDI板、软板、多层板的年复合增长率（CAGR）分别为2.8%、3.0%、2.4%。

半导体行业表现

• 国产替代加速：多家半导体公司上半年业绩增长显著，如卓盛微净利润增长112.59%~122.64%，紫光国微营收增长48.05%，北京君正营收增长40.3%。
• 5G手机驱动：5G手机将在下半年推出，2020年将大批量上市，成为半导体行业增长核心动力。
• 大基金二期：大基金项目二期即将推出，重点投资半导体制造装备及材料，建议关注圣邦股份、汇顶科技、北京君正等龙头公司。

物联网与鸿蒙系统

• 鸿蒙系统发布：8月9日，华为在开发者大会上正式发布鸿蒙操作系统，作为全球首款基于微内核的全场景分布式操作系统，具备低时延、高安全、兼容广等特性。
• 应用场景：鸿蒙系统将率先应用于智能手表、智慧屏、车载设备、智能音箱等终端，构建跨终端融合生态。
• 相关个股：建议关注与鸿蒙系统相关的A股公司，如四维图新、宏达电子等。

关键信息

市场回顾

• 行业估值：申万电子行业市盈率31.68倍，高于沪深300的11.76倍。
• 个股表现：涨幅前五为晶晨股份（289.61%）、崇达技术（16.99%）、沪电股份（15.19%）、金溢科技（10.82%）、景旺电子（10.76%）；跌幅前五为安集科技（-20.09%）、福光股份（-19.93%）、泰晶科技（-14.54%）、睿创微纳（-13.9%）、凤凰光学（-12.99%）。
• 全球表现：A股电子行业年初至今累计涨幅32.09%，高于沪深300的22.36%；美国费城半导体指数涨幅25.66%，高于道琼斯指数12.60%；台湾电子指数涨幅13.38%，高于台湾加权指数9.84%。

行业动态

• 日本对韩出口管制：日本经济产业省批准向韩国出口光刻胶，这是7月加强出口管控后的首次批准。
• 韩国应对措施：韩国政府通过补充预算案，增加2732亿韩元用于应对日本出口管制。

公司公告

• 联创电子：2019年上半年营收26.70亿元，同比增长21.48%，净利润1.22亿元，同比增长26.96%。
• 深南电路：营收47.92亿元，同比增长47.90%，净利润4.71亿元，同比增长68.02%。
• 奥拓电子：营收4.99亿元，同比下降37.03%，净利润7024万元，同比下降15.50%。
• 东山精密：营收99.79亿元，同比增长47.90%，净利润4.71亿元，同比增长68.02%。
• 南大光电：拟收购山东飞源气体57.97%股权。
• 超声电子：拟发行可转债募资不超过7亿元。
• 紫光国微：对全资子公司茂业创芯增资1亿元，同时各股东向参股子公司紫光同创增资3亿元。
• 水晶光电：拟向日本光驰购买镀膜设备，交易金额约4817.80万元。
• 闻泰科技：股东计划减持不超过3%的股份。

风险提示

• 5G进展不确定性：可能对供应链造成影响。
• 中美贸易谈判变动：可能影响产业链库存管理预期。

投资评级说明

• 股票评级：买入（预期涨幅>15%）、增持（5%~15%）、持有（-10%~5%）、减持（< -10%）。
• 行业评级：增持（预期涨幅>10%）、中性（-10%~10%）、减持（< -10%）。
• 基准指数：A股以沪深300为基准，其他市场如港股、美股等分别以对应指数为基准。

重要声明

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