20230104-安信证券-固定收益专题报告_取消_0_关税_对进口煤炭影响几何__6页_478kb

2023年煤炭进口关税调整总结

一、核心内容

2023年4月1日起，中国对7项煤炭产品的进口暂定税率恢复至最惠国税率，税率范围为 3%-6%，而澳大利亚和印尼因签订自贸协定，仍维持 0% 的进口关税。此次调整是2022年5月至2023年3月零关税政策的到期延续，符合市场预期。

二、主要观点

1. 关税恢复时间与税率

• 恢复时间：2023年4月1日起。
• 税率范围：
  • 未制成型的无烟煤、炼焦煤、褐煤：3%
  • 煤砖、煤球及用煤制成的类似固体燃料和未制成型的其他煤：5%
  • 未制成型的其他烟煤：6%

2. 进口成本变化

• 动力煤：俄罗斯喷吹煤进口成本将增加 75元/吨，蒙古5号原煤增加 45元/吨，印尼仍为 0元/吨。
• 炼焦煤：俄罗斯K10瘦煤进口成本将增加 66元/吨，加拿大主焦煤增加 72.9元/吨。

3. 进口量变化预测

• 动力煤：1-11月累计进口 4523.3万吨，同比下降 39.3%，进口依赖度降至 1%，恢复关税对进口影响不大。
• 炼焦煤：进口成本上升可能导致进口量下滑，但因国内优质主焦煤、肥煤资源稀缺，对国内供给影响有限，下游焦化厂和钢厂生产成本将小幅提升。

三、关键信息

1. 进口来源分布

• 动力煤：

  • 俄罗斯：占比 54.8%
  • 印尼：占比 31.2%
  • 蒙古：占比 7.5%
  • 南非：占比 2.1%
  • 澳大利亚：占比 1.5%

• 炼焦煤：

  • 蒙古：占比 37.6%
  • 俄罗斯：占比 33.8%
  • 加拿大：占比 13.2%
  • 美国：占比 7.3%
  • 澳大利亚：占比 3.8%

2. 价差与进口趋势

• 动力煤国内外价差仍保持在 400元/吨以上，对进口形成持续抑制。
• 炼焦煤进口依赖度较高，国内生产难以完全替代，因此关税恢复可能带来成本上升，但不会显著影响国内供给。

3. 风险提示

• 经济超预期：若经济增长超出预期，可能对煤炭需求产生支撑。
• 煤价下跌超预期：若煤价大幅下跌，可能抵消关税带来的成本上升。

四、结论

此次煤炭进口关税的恢复，主要影响进口俄煤和部分炼焦煤的成本，但考虑到国内外价差和国内供给结构，对整体煤炭市场影响有限。动力煤进口依赖度已降至 1%，短期内恢复关税对进口量影响不大；炼焦煤虽有成本上升压力，但因资源稀缺，国内供给难以完全替代，对下游产业影响可控。整体来看，此次政策调整符合市场预期，对煤炭进口格局和国内供需关系影响较小。