20240709-大越期货-白糖期货早报_26页_1mb

白糖期货早报总结（2024年7月9日）

一、基本面分析

1. 全球糖市场24/25年度预计供应过剩550万吨，新年度供需过剩压力显现；23/24年度供需缺口虽较此前预期缩小，但仍需关注调整趋势。
2. 2024年6月底数据显示，本期制糖全国产糖99632万吨，销量73834万吨，销糖率74.11%，同比下降；进口食糖2万吨，同比减少。
3. 进口糖浆等三项合计进口2149万吨，同比大幅增加，反映国内原料现状与外盘联动。

二、市场结构

1. 当前基差为柳州现货6510元/吨，对应09合约基差285，显示现货升水，利好短期市场情绪。
2. 工业库存25798万吨显著低于同期正常水平，去库趋势增强对价格形成支撑。

三、盘面表现

20日均线持平运行，K线稳守均线上方，技术面维持偏强格局。但主力持仓连续增仓空头，显示多空双方博弈加剧，短期可能引发方向性选择。

四、关键变量

1. 外糖价格回落牵动国内走势，但7月起进口糖浆需缴纳关税将加重成本端压力，对白糖期价形成关键支撑。
2. 路演显示利多因素集中在库存去化、进口窗口收窄；利空因素则指向全球产量恢复及供需过剩。

五、操作建议

短期交易可关注6200元/吨关键支撑位，中长期则需警惕全球糖市过剩格局对价格中枢的压制。偏向波段操作更为适宜。

数据整理：大越期货研究部
免责声明：本报告及其中信息仅供参考，不构成任何投资建议。