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生猪期货日报总结

核心内容概述

本报告为2026年3月18日的生猪期货日报，由研究员游镇齐撰写。报告分析了当日生猪期货主力合约LH2605的价格走势、现货市场价格情况以及影响生猪期货市场的关键因素，并对未来的行情走势进行了展望。

期货市场表现

• LH2605合约：
  • 开盘价：10,695元/吨
  • 最高价：10,695元/吨
  • 最低价：10,465元/吨
  • 收盘价：10,475元/吨
  • 价格变动：较开盘价下跌220元/吨
  • 振幅：2.20%
  • 成交量：149,769手
  • 持仓量：204,678手
  • 市场状态：交投活跃度一般，价格整体呈下跌趋势，显示市场对生猪价格走势相对悲观。

现货市场价格

• 生猪现货价格呈现区域分化态势。
• 主产区（如河南、山东、浙江）价格在10-11元/公斤区间。
• 销区（如江苏、海南）价格相对较高，反映出南北价差较大。

主要影响因素

1. 季节性需求

• 3月为猪肉消费淡季，春节后需求回落。
• 学校开学、工厂复工对需求有一定支撑，但整体支撑有限。

2. 产能去化进度缓慢

• 截至2025年12月末，全国能繁母猪存栏量为3961万头，高于3900万头的正常保有量。
• 存栏量处于绿色调控区间上限（101.6%），产能未显著收缩，中长期供应压力依然存在。

3. 出栏加速

• 肥-标猪价差收窄，北方部分地区大体重生猪价格低于标猪价格。
• 养殖端压栏现象减少，生猪出栏速度加快。

4. 政策调控预期增强

• 农业农村部提出能繁母猪存栏目标或进一步下调至3,650万头。
• 相比2025年12月底，目标调降311万头，产能去化预期升温。

行情展望

• LH2605合约预计偏弱震荡。
• 利多因素包括：
  • 政策调控产能
  • 养殖亏损加剧可能加速产能去化
  • 饲料成本上涨可能抑制供应增长
• 利空因素包括：
  • 供应持续宽裕
  • 需求疲软
  • 能繁母猪去化缓慢
  • 替代品竞争加剧
• 特别需关注3-4月传统消费淡季的到来，供给压力依然存在，猪价难以好转。

风险揭示与免责声明

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