20251222-东吴证券-机械设备行业点评报告_银河通用完成新一轮3亿美元融资_重视模型端推动机器人产业化加速_2页_461kb

报告摘要

机械设备行业点评报告总结

核心内容

2025年12月19日，银河通用完成新一轮3亿美元融资，最新估值达30亿美元（约合200亿元人民币），成为中国人形机器人行业的领军企业。此次融资由中国移动链长基金领投，多家国内外投资平台及产业巨头联合参与，同时获得来自新加坡、中东的国际投资机构及老股东的加注。该轮融资标志着资本市场对机器人模型端的高度重视，也预示着人形机器人商业化落地进程的加速。

主要观点

模型端是机器人产业化的关键：当前人形机器人尚未实现大规模产业化，核心瓶颈在于模型端的智能性与泛化能力不足。银河通用专注于机器人“大脑”开发，致力于提升机器人在任务执行层面的能力。
仿真数据路线取得进展：面对高质量数据集不足和Scaling Law难以兑现的挑战，银河通用选择通过仿真数据进行模型训练，取得了显著成果。
多领域合作推动商业化落地：银河通用已与多家国内外龙头企业建立深度合作，包括天奇股份、宁德时代、博世集团、丰田汽车、韩国现代、北汽集团、上汽集团、极氪汽车、长城汽车等，尤其在工业制造和即时零售领域实现突破，全球首个实现人形机器人进厂真实自主干活，累计订单规模已达数千台。
投资协同效应显著：部分投资方不仅提供资金支持，还与银河通用形成产业协同，例如天奇股份与银河通用成立合资公司，共同推进具身智能大模型在汽车制造领域的应用。