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钢材产业日报（2023年11月25日）

• 钢材现货价格：螺纹钢华东现货利润18，华南-2；热卷华北利润-2，华东18。现货价差整体偏强。
• 供给端：铁水产量环比下降0.6至2369万吨，产量易跌难涨；五大品种钢材产量8344万吨，螺纹钢产量2000万吨。
• 库存端：五大品种钢材总库存1477.4万吨，较前值下降44.2万吨，去库明显；螺纹钢库存降幅4%，热卷库存降幅3%。
• 需求端：本周钢厂样本表需回升，螺纹钢、热卷表需回升至产量上方，去库改善。1月五大材周表需874万吨，同比降幅不大。
• 价格区间：钢材高位偏弱，螺纹钢参考3000-3200区间，热卷参考3250-3400区间，预计震荡区间走势。

铁矿石相关价格及价差

• 现货价格：日照港金布巴粉库提价跌，价格参考62%以上口径。
• 需求端：钢厂日均铁水降至2369万吨，钢厂进口矿库存可用天数环比微降，港口疏港量小幅回升。
• 供需平衡：全球发运量周度回升45万吨以上，全国进口总量环比下降；五大数据（产量/库存/表需）显示供需矛盾缓解。
• 价格走势：预计短期内难走出独立单边行情，贴水幅度较深，震荡区间偏多，参考Delta震荡。

焦炭及焦煤板块

• 焦炭现货价差有下降，与焦煤价差收敛。焦煤与焦企利润倒挂，上游矿山利润下降，优质配焦成本约束价格。
• 需求端：钢厂日均铁水产量2369万吨，焦企开工率小幅下滑，港口、钢厂库存中位略有下降，去库改善。
• 行情判断：近期价格下跌较多，震荡偏多格局，需关注12月和终端需求变化。策略方面推荐区间及反套操作。