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宝城期货煤焦早报（2025年11月26日）

品种观点参考

焦煤（JM）

• 短期观点：震荡
• 中期观点：震荡
• 当日观点：震荡偏弱
• 驱动逻辑：
  1. 蒙煤通关加速，供应端支撑减弱；
  2. 12月政治局会议可能影响焦煤期货下行持续性；
  3. 煤炭行业反内卷预期趋缓，蒙煤报价维持1280元/吨，周环比持平。

焦炭（J）

• 短期观点：震荡
• 中期观点：震荡
• 当日观点：震荡偏弱
• 驱动逻辑：
  1. 焦炭现货价格：日照港报价1670元/吨持平，青岛港报价1470元/吨环跌0.68%；
  2. 焦煤强预期降温，拖累焦炭成本支撑；
  3. 持续关注焦煤供应情况。

涨跌幅分类标准

• 动能判断：
  • 日内：>1%为强，0-1%为偏强/偏弱，-1%以下为弱；
  • 短期/中期：>1%为强，-1%以下为弱，区间内为震荡。

注意事项

• 仅供研究参考，不构成投资建议；
• 报告周期：短期为一周内，中期为两周至一月；
• 有夜盘品种以夜盘收盘价为基准，无夜盘品种以昨日收盘价为基准。