20221213-华创证券-软通动力-301236.SZ-重大事项点评_发布开源欧拉服务器操作系统_引领国产操作系统新发展_5页_779kb

软通动力（301236）重大事项点评总结

核心内容

软通动力于2022年12月2日发布开源欧拉服务器操作系统发行版 ISSEL，并获得OpenEuler技术测评证书。此举标志着公司在基础软件领域取得重要突破，进一步深化与华为生态的合作，拓展信创产业布局。

主要观点

• 技术突破与生态合作：公司从鸿蒙向欧拉延伸，表明其在信创领域持续发力。通过与华为、龙芯中科等合作，推动国产芯片与操作系统的适配，强化技术生态建设。
• 信创战略布局：公司已在信创可信咨询、基础硬件、基础软件、云平台、应用软件和信息安全等多个领域布局，此次开源欧拉的发布是其在基础软件领域的重要进展。
• 商业化与客户绑定：公司可借助开源软件生态绑定核心大客户，推动未来业绩增长和数字化转型。
• 市场前景：尽管国产操作系统逐渐增多，但国外系统仍占据较大市场份额，公司开源欧拉的推出有助于推进国产操作系统发展，为信创产业奠定基础。

关键信息

• 产品发布：开源欧拉服务器操作系统发行版 ISSEL 于2022年12月2日通过OpenEuler技术测评，12月5日正式发布。
• 财务预测：
  • 营业收入：预计2022-2024年分别为206.8亿元、255.8亿元、310.9亿元，对应增速分别为24.4%、23.7%、21.5%。
  • 归母净利润：预计2022-2024年分别为15.0亿元、19.7亿元、26.3亿元，对应增速分别为58.7%、31.1%、33.7%。
  • EPS（摊薄）：预计分别为2.36元、3.09元、4.14元。
• 估值建议：基于行业比较，给予公司2023年18倍PE估值，对应目标价约55.62元。
• 风险提示：
  • 客户集中度较高；
  • 人力成本上升。

财务指标概览

财务比率分析

投资建议

• 目标价：55.62元
• 当前价：37.69元
• 评级：推荐（首次）
• 投资评级体系：
  • 强推：预期未来6个月内超越基准指数20%以上；
  • 推荐：预期未来6个月内超越基准指数10%-20%；
  • 中性：预期未来6个月内相对基准指数变动幅度在-10%-10%之间；
  • 回避：预期未来6个月内相对基准指数跌幅在10%-20%之间。

公司基本数据

投资评级说明

• 公司评级：推荐（预期未来6个月内超越基准指数10%-20%）
• 行业评级：推荐（预期未来3-6个月内行业指数涨幅超过基准指数5%以上）

分析师团队

• 分析师：魏宗（中国人民大学金融学硕士，2022年加入华创证券研究所）
• 研究员：戴晨（南京大学理学博士，2022年5月加入，覆盖网络安全、智能驾驶、电力信息化等领域）
• 助理研究员：梁佳（上海财经大学经济学硕士，2022年加入）

联系方式

• 华创证券机构销售通讯录：
  • 北京机构销售部：张昱洁（副总经理、北京机构销售总监）、张菲菲（公募机构副总监）、侯春钰（高级销售经理）等
  • 深圳机构销售部：张娟（副总经理、广深机构销售总监）、汪丽燕（高级销售经理）等
  • 上海机构销售部：许彩霞（上海机构销售总监）、曹静婷（销售副总监）等
  • 私募销售组：潘亚琪（销售总监）、汪子阳（高级销售经理）等

附注

• 资料来源：公司公告，华创证券预测
• 市场表现对比图：展示近12个月股价走势
• 相关研究报告：《软通动力（301236）新股定价报告：综合性软件与信息技术服务商龙头》（2022-03-13）