20220505-渤海证券-博瑞传播-600880.SH-年报点评_业务发展平稳_智慧教育业务表现亮眼_4页_609kb

报告摘要

博瑞传播（600880）2021年报点评总结

核心内容

博瑞传播（600880）2021年年报显示，公司整体业务发展平稳，智慧教育业务表现尤为突出，成为推动公司业绩增长的重要动力。公司围绕“智慧教育、数字文创、现代传媒”三大板块进行战略布局，持续推进新业务发展与原有业务优化，展现出较强的市场适应能力和创新改革意识。

主要观点

智慧教育业务表现亮眼：2021年公司智慧教育板块实现收入2.7亿元，净利润3700余万元，累计签单98笔，涉及金额3.2亿元，同比增长37%。子公司生学教育成功中标大运会成都大运村信息化系统建设项目，并完成树德博瑞学校智慧校园改造，同时拓展了省内多个学校的电教设备配置项目。
教育业务整合优化：公司持续推进博瑞教育、九瑞大学堂及树德博瑞学校的整合，优化管理架构，提升教学与经营质量。在校生人数保持稳定，维持在3700名左右，整体经营平稳。
广告业务转型尝试：博瑞眼界通过收回股权投资款、终止高风险项目、拓展数字媒体广告业务等方式化解历史风险。公司已代理腾讯、成都商报等媒体广告业务，并获取北京市区1.2万辆公交车身营销代理权，向数字化媒介城市运营商转型。
小贷业务稳健发展：博瑞小贷坚持风险控制与产品创新，累计放款550余笔，金额3.75亿元，实现利润2645万元。公司推出多种金融产品，如“公积金贷”“高净值贷”“精英贷”，满足市场需求。
游戏业务改革升级：公司对游戏板块进行深度改革，引进职业经理人，推进北京漫游谷与成都梦工厂一体化运营，同时开发新游戏《全民主公2》，上线首日即登顶苹果商店免费榜，首月流水超1200万元。此外，公司还与B站电竞、腾讯等合作，探索电竞与数字游戏融合发展。

关键信息

2021年财务表现

营业总收入：6.98亿元，同比增长31%
净利润：9099万元，同比增加3%
归母净利润：7846.59万元，同比减少7.36%
基本每股收益：0.07元，同比减少12.5%

投资评级与盈利预测

投资评级：增持
盈利预测：
- 2022年EPS预计为0.08元
- 2023年EPS预计为0.10元
- 2024年EPS预计为0.14元

财务指标趋势

指标	2020A	2021A	2022E	2023E	2024E
营收增长率	25.6%	30.6%	17.7%	18.2%	17.7%
EBIT增长率	9.2%	33.8%	44.2%	32.7%	32.7%
净利润增长率	28.3%	-7.4%	15.9%	24.0%	38.6%
销售毛利率	43.9%	37.6%	38.3%	38.5%	39.0%
ROE	2.9%	2.6%	3.0%	3.5%	4.7%
ROIC	1.5%	1.9%	2.7%	3.5%	4.4%
资产负债率	14.4%	16.1%	16.7%	17.9%	19.1%