20251217-安粮期货-安粮观市_7页_310kb
报告摘要
2025年12月17日市场总结
宏观与股指
核心内容
国家发改委发布文件，强调扩大内需战略，提出从消费能力、条件、场景等多维度推动国内市场发展。政策协同与制度保障被视为稳增长的重要支撑。
市场分析
- 上证指数收跌1.11%，报3824.81点；
- 深证成指跌1.51%，创业板指跌2.1%；
- 北证50微涨0.54%，科创50跌1.94%，中证A500跌1.37%；
- A股全天成交1.75万亿元，略低于前日；
- 市场热点匮乏，仅智能驾驶与车路云等少数概念逆势走强，其余板块普遍下跌；
- 新能源、半导体、光伏、AI算力等前期主线集体重挫，资金避险情绪浓厚；
- 跌幅较大的板块多为高估值细分赛道。
参考观点
市场处于调整阶段，以结构性行情为主，建议把握短期超跌机会。
化工板块
PTA
- 现货价格4594元/吨，环比-21元/吨；
- 基差-15元/吨，环比+5元/吨；
- 成本端原油价格维持僵持，PX高负荷运行；
- PTA供应端开工率维持73.81%，库存可用天数3.86天，环比-0.06天；
- 加工费175.712元/吨，环比+4.736元/吨，仍处负利润区间；
- 明年上游检修计划增多，存在改善预期。
参考观点
短期波动加强，建议观望为主。
乙二醇
- 华东现货价格3636元/吨，环比-4元/吨；
- 库存持续累库至75.5万吨，环比+3.6万吨；
- 供应端检修与降负并行，产能利用率维持高位61.95%；
- 需求端聚酯负荷维持高位，但终端订单改善有限；
- 伊朗装置停车或缓解1月进口压力，但短期卸货节奏偏慢，库存去化存不确定性。
参考观点
短期或维持底部波动筑底格局。
塑料
- 华北主流价6652元/吨，环比-12元/吨；
- 华东主流价6790元/吨，环比-43元/吨；
- 华南主流价6813元/吨，环比-48元/吨；
- 供应端聚乙烯开工率84.11%，环比+0.06%；
- 需求端开工率43%，环比-0.76%；
- 中国聚乙烯生产企业样本库存47.06万吨，环比+1.8万吨。
参考观点
预计塑料短期或维持区间波动。
纯碱
- 沙河地区重碱主流价1133元/吨，环比持平；
- 华东、华北、华中地区价格略有分化，均环比持平；
- 纯碱整体开工率84.35%，环比+3.62%，产量73.54万吨，环比+3.15万吨；
- 厂家库存149.43万吨，环比-4.43万吨，社会库存下降接近5万吨；
- 需求端表现偏弱，市场情绪短期存止跌迹象。
参考观点
短期建议底部区间波动为主，关注产能变化及宏观政策。
玻璃
- 沙河地区5mm大板市场价1010元/吨，环比持平；
- 各区域价格略有分化，均环比持平；
- 浮法玻璃开工率73.74%，环比+0.11%，产量108.49万吨，环比-0.02万吨；
- 厂家库存5922.7万重量箱，环比-21.5万重量箱，跌幅2.05%；
- 供应端点火一条产线，需求端低迷，库存继续去化。
参考观点
短期建议底部区间波动，关注供应变化、现货成交及宏观走势。
农产品板块
玉米
- 东北三省及内蒙新玉米主流收购价2114元/吨；
- 华北黄淮新玉米主流收购价2268元/吨；
- 锦州港、鲅鱼圈收购价2240-2270元/吨；
- 外盘美玉米供需报告预期上调出口数据，带动价格震荡偏强；
- 国内进口玉米投放及替代品增加，市场供需错配被打破，价格回落。
参考观点
期价阶段性回调，关注下方支撑。
花生
- 花生价格以稳为主，部分地区小幅上涨或下跌；
- 好货惜售，贸易商不愿降价，市场购销不活跃；
- 需求端对高价新米接受度有限，下游采购谨慎；
- 供应端尚未充分释放，价格存在底部支撑。
参考观点
花生期货预计维持区间波动，建议谨慎操作。
棉花
- 中国棉花现货价格指数（CC3128B）报15130元/吨，新疆到厂价14968元/吨；
- 外盘预期美联储降息，宏观利好支撑；
- 国内新棉采摘基本结束，商业库存增加，供应压力加大；
- 下游纺企订单季节性回落，刚需采购为主，需求增量有限。
参考观点
短期棉价单边趋势性行情难持续，关注上方前高压力位。
豆粕
- 豆粕现货价格大多企稳，张家港3050元/吨；
- 外盘南美大豆生长期无极端天气，市场预期丰产；
- 国内油厂高开机高库存压制上方空间，下游采购谨慎；
- 基差成交转为观望状态。
参考观点
豆粕或区间波动，建议谨慎操作。
豆油
- 豆油现货价格持续下跌，江苏8430元/吨；
- 外盘马棕累库预期叠加生柴政策不明朗，油脂走弱；
- 国内进口成本支撑底部，但油厂高库存压制价格上行空间；
- 下游维持随用随采策略，采购心态谨慎。
参考观点
期价回调，关注下方支撑。
生猪
- 主要产销区外三元生猪均价11.71元/公斤，环比上涨0.22元/公斤；
- 供应端出栏积极，流通量增加，需求端不及预期；
- 养殖端成本线附近压力大，出栏节奏加快；
- 12月18日冻猪肉收储预期改善市场情绪，但供应宽松格局短期难改。
参考观点
需持续关注养殖端出栏情况。
鸡蛋
- 全国平均价格3.05元/斤，环比下跌0.04元/斤；
- 河南均价2.95-3.00元/斤，环比下跌0.10元/斤；
- 新产能鸡减少，但天气利于存储，市场实际供应偏多；
- 蛋价上涨带动老母鸡价格反弹，养殖户惜淘情绪渐显；
- 节日临近可能带动备货需求，但短期供应宽松格局未改。
参考观点
中长期关注养殖端补栏与淘汰情况。
金属板块
沪铜
- 上海1#电解铜价格91510-91890元/吨，跌515元/吨；
- 进口铜矿指数-42.33，跌0.39；
- 美联储降息预期兑现，国内政策暖风提振市场情绪；
- 原料冲击扰动仍存，库存较低，铜价具备阶段共振条件。
参考观点
铜价高位整理运行，关注技术上的日线第三波动轨迹。
沪铝
- 上海现货铝报价21659元/吨，跌55元/吨；
- 供应端接近产业天花板，产量85.63万吨，同比+2.78%；
- 需求端淡季效应显著，下游开工率下滑；
- 库存58.5万吨，环比减少0.7万吨，短期支撑仍存。
参考观点
短期市场多空因素交织，方向暂不明朗。
氧化铝
- 全国平均价2770元/吨，跌5元/吨；
- 铝土矿发运量增长，氧化铝产量同比+12.39%，供应过剩预期增强；
- 下游采购节奏放缓，库存持续增加，库存量506.1万吨；
- 成本线支撑强度是价格关键。
参考观点
市场供应过剩预期持续，库存累积对价格形成压力，需关注成本线支撑。
铸造铝合金
- 现货平均价21100元/吨，跌100元/吨；
- 废铝出货量增长，成本支撑有所缓解；
- 产能扩张，产量同比+9.35%，库存同比+109.92%，高位运行；
- 铝合金需求面临季节性走弱压力。
参考观点
价格与沪铝联动性强，关注成本与需求边际变化。
碳酸锂
- 电池级碳酸锂价97800元/吨，工业级96350元/吨；
- 锂矿价格回落，成本支撑有所松动；
- 新能源汽车渗透率上升，正极材料排产增长，需求韧性显现；
- 需求端与供应端共同作用下，价格中枢或上移。
参考观点
市场情绪较好，建议顺势而为。
工业硅与多晶硅
工业硅
- 新疆通氧553#报价8800元/吨，通氧421#报价9050元/吨；
- 西南地区因电价上涨，开工率下降，产量收缩；
- 西北地区开工率回升，一定程度上抵消西南减产；
- 多晶硅需求疲软，库存高位压制价格上行空间。
参考观点
短期内缺乏强劲驱动，维持高位宽幅震荡，关注库存去化及政策影响。
多晶硅
- N型致密料中间价5.0万元/吨，N型复投料中间价5.1万元/吨；
- 新国标推动低效产能出清，有效产能缩减至约240万吨/年；
- 头部企业降本增效，竞争力增强；
- 需求端虽有增长，但整体仍难消化供应，价格维持震荡。
参考观点
短期内仍跟随情绪波动，操作难度较高。
黑色板块
不锈钢
- 冷轧不锈钢板卷价格弱稳，无锡宏旺报价12700元/吨；
- 原生镍产能变化影响产量，现货价格走势弱稳；
- 成本支撑企稳，但供应压力仍存，终端需求未改善；
- 库存小幅回升，盘面逻辑由预期转向现实。
参考观点
当前市场多空因素交织，驱动方向不明朗。
螺纹钢
- HRB400E Φ20汇总价格3280元/吨，环比+10元/吨；
- 政策与宏观利好兑现，盘面呈现强基差回归下抵抗式下跌；
- 供需两弱，钢厂库存持续去库，但产业链原料震荡下行，成本支撑转弱。
参考观点
警惕成本支撑由“坚固”转向“脆弱”引发的风险。
热卷
- 4.75mm热轧板卷价格3270元/吨，环比+30元/吨；
- 供应端产量仍处高位，表需小幅下滑，总库存小幅去库；
- 原料进入反弹整理期，成本端风险加剧，冬储观望情绪浓厚。
参考观点
警惕成本支撑变化，防范价格波动风险。
铁矿石
- 普氏指数105.2，青岛PB粉779元/吨，环比-9元/吨；
- 全球发运量季节性高位，港口库存累积至1.6亿吨；
- 铁水产量跌破230万吨，钢厂盈利占比下降；
- 期货市场交投活跃，但现货贴水明显，存在资本炒作现象。
参考观点
铁矿短期或维持震荡格局，关注库存与需求修复节奏。
焦煤焦炭
焦煤
- 炼焦煤价格指数1295.7元/吨，环比-4.2元/吨；
- 蒙煤通关增量对冲国内减产，整体供应宽松；
- 需求端铁水产量下降，钢厂采购节奏放缓；
- 煤矿库存8.3万吨，环比+8.3万吨。
焦炭
- 一级冶金焦汇总均价1826元/吨；
- 焦企受环保限产影响减产，但利润尚可；
- 需求端铁水产量下滑，冬储意愿低迷；
- 焦企库存4.57万吨，环比+4.57万吨，钢厂库存635.28万吨，环比+10.03万吨。
参考观点
短期或维持震荡格局，建议关注钢厂采购力度及政策进展。
免责条款
- 本报告基于公开信息和资料，内容仅供参考；
- 不构成投资建议，投资者应独立决策并自行承担风险；
- 报告内容可随时更改，本公司不承诺变更通知；
- 投资咨询业务资格：皖证监函〔2017〕203号。
展开完整摘要
试读结束，高清完整版pdf/doc/ppt,请点下载
