20210628-万联证券-银行行业周观点_控制负债成本有利于稳定息差_7页_886kb

银行行业周观点总结（06.21-06.27）

核心内容

本报告围绕控制负债成本有利于稳定息差这一主题，分析了银行行业在近期的市场表现、流动性状况、市场利率变化以及行业和公司的重要动态。同时，报告对行业未来的发展趋势进行了展望，并提出了相应的投资建议和风险提示。

主要观点

1. 政策优化降低中长期存款成本

• 市场利率定价自律机制对存款利率自律上限的确定方式进行了优化，由“存款基准利率一定倍数”改为“存款基准利率基础上加一定基点”。
• 这一调整有助于中长期存款成本的下行，从而有利于银行息差的稳定。

2. 中期业绩增长预期

• 由于2020年中期业绩基数较低，银行板块中期业绩有望实现较高增长，成为市场关注的焦点。

3. 市场表现

• 上周银行指数上涨 1.47%，沪深300指数上涨 2.69%，银行板块跑输大盘1.23个百分点，在30个一级行业中排名第22位。
• 年初至今，银行板块整体上涨 10.28%，跑赢沪深300指数 9.73个百分点，排名第11位。
• 个股方面，南京银行、杭州银行、青岛银行涨幅居前。

4. 流动性与市场利率

• 央行上周通过公开市场操作净投放450亿元，显示对市场流动性的支持。
• 截至6月20日，1月期理财产品收益率上行5BP至3.08%，3月期理财产品收益率上行8BP至3.62%。
• 同业存单实际发行规模为4655亿元，平均票面利率为 2.76%，发行规模和利率均有所回升。

关键信息

行业要闻

• 2021年5月，债券市场共发行各类债券 4.4万亿元，其中同业存单发行1.8万亿元。
• 截至5月末，债券市场托管余额为 122.2万亿元，其中同业存单托管余额为12.5万亿元。

公司要闻

• 长沙银行于2021年6月8日至25日期间，通过集中竞价方式增持176,100股，增持资金合计161.74万元。
• 此次增持已完成稳定股价方案承诺的增持金额，满足相关条件。

风险提示

• 疫情持续可能导致资产质量进一步恶化；
• 贷款利率大幅下行可能压缩银行净息差；
• 整体经济形势变化将影响银行行业整体表现，若经济持续走弱，企业营收下滑，银行板块业绩将出现波动。

投资评级

基准指数：沪深300指数

总结

本报告指出，通过优化存款利率自律上限机制，银行行业有望进一步控制负债成本，从而稳定息差。在市场表现方面，银行板块整体呈现上涨趋势，但上周跑输大盘。流动性方面，央行净投放资金，市场利率有所回升，对银行的净息差形成一定支撑。同时，长沙银行的增持行为表明其对自身股价的稳定信心。然而，需警惕疫情、贷款利率下行及整体经济形势变化等风险因素对行业和公司业绩的潜在影响。