20250907-国金证券-计算机行业周报_DeepSeek或在年底发布Agent新模型_Anthropic完成F轮融资_10页_1mb

本周观点总结

本周美团发布并开源了长猫混合模型（LongCat-Flash），该模型具有5600亿参数，支持多种规模的推理能力，并实现每秒100多个token的处理速度。DeepSeek也正在开发一款具备AI Agent能力的新型模型，预计将于年底推出，具备复杂操作能力和自我进化功能。同时，Anthropic宣布完成130亿美元融资，投后估值达1830亿美元，成为全球第三大AI初创公司。

从行业整体来看，尽管二季度企业经营强度有所下降，但整体趋势回暖，利润表现优于收入。AI产业链上游、军工信息化、智能驾驶等领域的经营状况更强。展望下半年，低基数和新技术应用加速背景下，行业经营强度有望同比提升。

AI产业链的落地方向包括端侧硬件、C端国际化的软件、B端企业服务及大模型的私有化部署。2025年高景气赛道包括AI算力、激光雷达；加速向上的赛道为AI应用；稳健赛道则覆盖软件外包、金融IT、量子计算、出海、信创、数据要素、EDA等；拐点向上和底部企稳赛道分布在多个细分领域。

投资建议

建议关注国内生成式大模型龙头科大讯飞、AI硬件厂商海康威视、虹软科技和禾赛等公司，以及具备Agent能力打磨的B端企业服务与制造业信息化企业。

风险提示

行业竞争加剧、技术研发延迟或下游资本开支波动等风险仍然存在。

其他信息

• AI算力和激光雷达领域景气度高。
• 本周行情回顾指出计算机行业指数仍有下跌趋势，但景气度分化明显。
• 重点事件包括Meta Connect大会和AI生态创新大会。

风险与展望

竞争加剧和技术沉淀不足仍是风险，但国际化出海、硬件与AI结合方向的增长预期较高。