区域研究之工业篇：纵观工业格局，待看中部崛起-20190408-招商银行-20页_1mb

区域研究之工业篇总结

核心内容概述

本报告对我国30个省市的工业经济发展和工业企业经营情况进行分析，构建了区域工业经济场景图，揭示了区域间的工业产出、投资、企业数量及经营状况的差异和趋势。

主要观点与关键信息

1. 工业产出分布

• 头部效应显著：广东、江苏、山东的工业增加值分别为3.5万亿、3.4万亿、2.9万亿，合计占全国的35%。
• 区域不均衡突出：东部地区工业产出规模整体高于中西部，其中甘肃、宁夏、青海、海南工业增加值均不足2000亿。
• 增长分化明显：2018年前10月，头部地区（广东、江苏、山东）增速低于全国平均水平；中部除海南、山西外增长较快；西部和东北地区增长分化严重，云南、辽宁增速高达12.7%和10%，而黑龙江、新疆、重庆增速仅为2.6%、2.5%和1.2%。

2. 工业投资情况

• 发展阶段差异影响投资分化：东部地区工业成熟度高，投资力度相对较小；中部地区因承接东部工业转移，投资活跃；西部和东北地区投资力度分化明显。
• 投资增长低迷：山东、广东投资增速为-0.2%和-0.7%，江苏为6.1%，与全国持平；中部地区投资最为活跃，除河南、山西外增速均超过10%；西部地区投资活力偏低，宁夏、内蒙古、甘肃、新疆呈负增长。
• 产投关系：工业产出和投资呈正相关关系，投资扩张有助于未来产出增长，产出增长也推动投资需求。

3. 工业企业经营情况

• 企业数量与规模：东部江苏、广东、浙江、山东规上企业数量超过4万，中部地区除山西、海南外均在1万以上，西部和东北地区企业数量较少。
• 企业数量变化：天津、内蒙古企业数量大幅下降，分别为18%和35%；中部地区除河南、山西外，多数省份企业数量增长。
• 亏损情况：中部地区亏损占比最低，河南亏损占比上升显著；东部地区北京、天津、上海亏损占比高；西部地区宁夏、内蒙古、新疆、甘肃亏损占比高且增幅大。
• 盈利水平：东中部地区资产利润率较高，西部和东北地区普遍偏低，甘肃、宁夏、青海利润率不足2%。
• 杠杆率：东部和中部地区杠杆率较低，西部地区除陕西外普遍偏高；2018年中部地区资产负债率上升幅度最大，西部地区除广西外整体去杠杆。
• 营运能力：东部地区资产周转率偏高，但多数省份呈下滑趋势；中部地区河南、安徽、湖南、江西资产周转率下滑明显；西部和东北地区资产周转率偏低，其中河南、吉林风险突出。

区域总结

东部地区

• 产出与投资：头部省份产出增长平稳，但投资活力不足，广东、山东呈收缩态势；福建产出和投资增速高，企业经营情况良好。
• 企业经营：企业盈利水平和运营效率较高，信贷风险整体偏低；天津因产出放缓和投资收缩，信贷风险需关注。

中部地区

• 产出与投资：除山西、海南外，其他省份产出增长较快，投资活跃；湖北、湖南、安徽、江西投资增速超10%。
• 企业经营：整体经营情况优于全国，但河南企业盈利水平和各项指标下滑显著，需关注其投资风险；山西企业经营不佳，信贷投放需谨慎。

西部地区

• 产出与投资：产出增长分化明显，四川、陕西增长较快，投资平稳；贵州、云南增长快但杠杆率高、周转效率低；重庆产出增长停滞，企业经营指标良好但存在风险。
• 企业经营：内蒙古、甘肃、宁夏、新疆投资收缩，企业经营整体不佳，投资风险偏大。

东北地区

• 产出与投资：辽宁产出和投资较好，信贷需求相对旺盛；吉林投资收缩，黑龙江产出增长乏力，需求疲软。
• 企业经营：辽宁企业杠杆水平较高，黑龙江盈利能力和运营效率偏低，吉林经营情况相对良好。

总结

中部地区工业经济展现出崛起之势，产投活跃且企业经营情况良好；东部头部省份产出和投资相对低迷，但企业盈利能力强，风险可控；西部和东北地区内部分化明显，部分省份增长疲弱，企业经营风险较高。