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有色及新能源金属市场分析总结

金银板块

贵金属板块因美国对等关税政策超预期落地而引发避险情绪升温，黄金维持强势。新的不确定性因素为全球贸易体系合作增添复杂性。美国3月就业数据好于预期，表明劳动力市场趋紧，薪资压力仍存，削弱了通胀回落预期，但该项政策带来的避险情绪短期内仍对金价构成支撑。中长期来看，全球贸易秩序瓦解与货币宽松预期使得黄金作为避险资产的配置价值长期存在。白银虽短期受工业品需求承压，但中长期需求预期仍支撑其价格。

策略建议：

黄金：多单入场，价格区间参考720-754元/克。白银：短期关注8300元/千克支撑，若跌破将进一步调整。

铜

铜价短期受特朗普对等关税政策冲击，叠加美国经济数据疲软，需求端显现出不足，终端消费支撑较弱。中长期来看，绿色转型所需的铜需求有望带动走势，对冲供过于求背景下的下行压力。产业逻辑已从传统的“中国需求主导”转为“资本定价+资源政治+供应链控制”三者博弈。建议短期暂不入场，等待回调后择机入场，重点关注价格区间78000-80000元/吨与历史加工费新低之间的联动关系。

锌

锌矿供应增势明显超市场预期，冶炼利润扩张，中长期供需格局偏空。短期情绪趋稳，部分空单可考虑部分止盈。国内消费淡季以及加工环节对原料的依赖性使得锌价承压运行。建议短期观望为主，中长期逢高布局空单，价格区域参考23000-24000元/吨。

铝

氧化铝基本面偏弱，但电解铝社会库存持续去化显示下游需求存在一定韧性，尤其在假期前的开工旺季。终端制造业新增关税扰动宏观环境，铝锭价格短期企稳偏强。建议短期择低做多，沪铝关注价格区间20200-21000元/吨。

镍

印尼镍矿供应不及预期，冶炼环节原料库存处于低位，镍价震荡走弱。不锈钢基本面结构仍延续过剩态势，累计数据显示终端消费淡季基本面偏空。短期对镍不锈钢建议止盈观望，沪镍主力建议关注123000-131000元/吨区间的支撑与压力情况。

碳酸锂

价格中枢下移，短期情绪修复有限。基本面维持供应过剩格局，锂矿价格局部松动使得碳酸锂下方支撑进一步削弱。

长期看，多晶硅需求仍然不足，锂盐厂降价意愿强烈。但价格反弹空单建议获利了结，主要区间支撑参考73000元/吨。

免责声明：本报告仅供信息参考，不构成投资建议。市场有风险，投资需谨慎。