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证券研究报告：汽车行业周报摘要

📊 市场表现

上周申万汽车行业指数上涨131%，显著跑赢沪深300指数。

📈 细分行业分析

🔼 上涨板块

1. 汽车零部件 (+301%) - 细分中的底盘与发动机系统(+616%)、商用载客车(+541%)表现尤为亮眼；
2. 商用车 (+130%) - 销量与估值显著提升。

📉 跌幅板块

1. 乘用车板块 (-147%) - 综合乘用车(-247%)、汽车经销商(-235%)拖累指数；
2. 汽车服务板块 (-108%) - 整体业绩承压。

💰 估值

截至1月12日，申万汽车板块PE（TTM）高达2443倍，处于历史高估状态。

⚙️ 产业链数据观察

上周碳酸锂、磷酸铁锂等新能源电池材料价格波动较大，其中碳酸锂周涨幅达120%。

👍 政策利好（2025年）

国家发改委联合财政部发布文件，明确将继续扩大汽车以旧换新政策范围，并提高补贴额度、延长实施期限。2025年超长期特别国债将为“两新”政策提供更大力度的资金支持。

✅ 投资建议

预期2025年“两新”政策带动乘用车市场热度延续，政策范围扩大叠加补贴力度提高助力行业增长。

⚠️ 风险提示

政策落地不确定、消费需求下滑及原材料价格大幅波动等或对行业发展造成影响。