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甲醇市场综述（2025年1月）

一、供需分析

供应端

1. 国内开工率提升：截至1月9日，国内甲醇整体装置开工负荷达75.57%，西北地区开工率创历史新高（87.70%）；非一体化甲醇平均开工负荷提升至67.24%。
2. 产量增加：全球甲醇周度产量为83.5474万吨，因国际地区开工率小幅提升，国内供应宽松。

需求端

1. MTO需求减弱：随着原料成本上涨，MTO装置持续亏损，华东、江浙地区开工率明显下跌，个别装置停车检修。
2. 传统需求走弱：甲醛、醋酸、二甲醚等行业产能利用率普遍回落，下游整体需求不振。

库存与进口

1. 库存变化：港口库存高位回落（84.77万吨），企业订单待发量同比减少；进口方面，因国内外价差缩小，预计到港量下降。
2. 进口窗口关闭，供应趋紧：伊朗因气荒装置停车，进口供应预期减弱。

二、基本面与价格展望

基本面

甲醇基本面整体偏稳，港口库存处于去库阶段，但受制于需求不易大幅上行。

价格

太仓价格：2700元/吨（环比小幅下滑）
进口成本支撑：内蒙、陕西地区煤制甲醇利润维持在500元/吨附近，支撑价格不在高位。

宏观背景

国内经济刺激政策基本落地，近期市场情绪偏谨慎，甲醇预计维持震荡走势。

三、策略建议

1. 单边：中性，短期偏弱，观望为主。
2. 套利与场外：暂时不建议积极参与。