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玻璃早报2023-06-12总结

• 基本面：玻璃生产利润处于历史高位，开工率和产量上行；政策利好需求预期，但短期中下游主要消耗库存，玻璃厂库持续累积。偏空基本面因素。

• 基差：河北沙河安全大板现货价1772元/吨，FG2309收盘价1573元/吨，基差199元，期货贴水现货，偏多。

• 库存：全国浮法玻璃库存551810万重量箱，环比下降0.64%，位于5年均值高位，偏空。

• 盘面：价格运行于20日线上方，20日线趋下，中性。

• 主力持仓：主力净空头，空头减仓，偏空。

• 预期：短期震荡运行，中长期需防范政策落地不及对需求的修复。

利多因素：

1. 房地产竣工数据回暖，“保交楼”交付可能提振刚需需求。
2. 房地产政策宽松，放松“三道红线”考核预期存在。

利空因素：

1. 玻璃生产利润高，行业冷修减少，复产预期增加，中长期供给压力上升。
2. 终端地产资金紧张，加工厂回款压力大。
3. 整体需求缓慢恢复，局部成交因供应、天气等因素放缓。

主要逻辑与风险点：

1. 真实需求修复有限，中下游库存消耗导致厂库持续增加；但短期政策面支撑盘面，预计震荡。
2. 风险点：政策超预期松绑，或冷修产线数量增加。

行情数据：

• 主力期货：收盘价1573元/吨，1日涨1.6%
• 沙河安全大板现货：1772元/吨，1日跌0.45%

基本面分析：

1. 供给：在产产线逐步增加，利润高企抑制冷修，复产预期增强。
2. 需求：2023年4月表观消费量同比增24.37%，但实际地产销售、新开工、竣工数据承压。
3. 库存：位于五年高位，虽周降但仍库存在均值之上。