20240821-五矿证券-小商品城-600415.SH-24H1点评_稳健优绩_引领商贸领域迈向新质生产力_6页_750kb

小商品城（600415）2024年半年度报告点评

核心观点

稳健经营与数字化转型驱动公司业绩增长，新质生产力赋能商贸领域，维持“持有”评级。

业绩概况

• 2024年上半年营收：676.6亿元，同比增长31.1%，剔除投资收益后主营业务利润增长38.8%。
• 归母净利润：14.48亿元，同比增长-27.5%，扣非净利润14.19亿元，同比增长-22.8%。
• 单季度表现：Q2营收409亿元，同比增长显著，主业利润增长强劲。

业务亮点

1. 市场热度持续攀升

   • 义乌市场日均客流量2188万人次，外商同比增长超80%，入境外商增长95%。
   • 公路、铁路、航空客流总量同比增长15%，市场核心指标超越2019年同期水平。

2. 数字化升级与AI赋能

   • Chinagoods平台：GMV达450亿元，同比增长406%；上线194个数字化服务产品，新增采购商超40万。
   • 数据要素战略：联合高校制定“义乌指数三年行动计划”，2024年升级指数模型，2025年拓展人工智能融合应用，2026年实现小商品分类标准国际化。

3. 跨境支付突破

   • 快捷通实现首单境外直接货币结算，支持25种币种，覆盖150多个国家，净利润同比增长超1300%。

风险提示

• 全球贸易政策变化削弱出口需求；
• 线上业务增长不及预期。

投资建议

预计24-26年收入分别为1410/1570/1700亿元，归母净利润31/37/39亿元，PE逐步降至12.93x至10.23x，维持“持有”评级。