20240825-东吴证券-同花顺-300033.SZ-2024年半年报点评_C端业务短期承压_AI产品持续更新_3页_422kb

同花顺（300033）2024年半年报深度分析

核心要点： 东吴证券对同花顺2024上半年业绩表现进行点评，面对市场成交活跃度下降，公司C端业务仍承压，但AI产品持续优化。尽管营收净利大幅下滑，但对其长期竞争力仍持“买入”评级。

业绩回顾

• 财务状况：2024上半年，同花顺实现营业总收入同比下降551%，归母净利润下滑2099%。主要因市场成交活跃度下降，C端产品需求受抑，费用投入大幅增加。
• 业务细分：
  • 互联网推广服务增长95%，主要受益于期货导流增长；基金代销业务下降49%，受市场环境影响较大；
  • 增值电信及软件服务业务分别下滑11%和72%，反映出短期承压。

费用扩张与技术投入

• 公司2024上半年大幅增加研发投入（同比+512%）、销售费用（同比+879%）和管理费用（同比+13%），费用率合计增长超700%，推高净利润亏损幅度。其投入聚焦于四个方向：
  1. 专注AI大模型研发，引进人才和强化算力资源；
  2. 推进移动端产品功能优化（如iFinD v980、折叠屏适配）；
  3. 升级“i问财”版本，增强智能投顾、财报解读与选股分析等工具功能；
  4. 通过AI技术提升产品竞争力，长期支撑业绩增长。

市场前景与评级调整

• 短期压力：资本市场波动难缓解C端业务压力，致使盈利预测下调。
• 长期展望：东吴证券维持“买入”评级，调整后预测2024-2026年净利润分别为108亿元、136亿元和150亿元，对应PE分别为13.6倍、11.0倍和10.0倍。
• 风险提示：需关注AI技术商业化应用落地进度、市场竞争加剧及业务发展不及预期的风险。

估值与建议：公司股价短期受承压，但长期AI赋能是强支撑，建议投资者关注其AI产品落地成效和市场恢复节奏。