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黑色商品日报总结（2026年1月22日）

一、核心内容概览

本日报主要分析了黑色系商品（螺纹钢、铁矿石、焦煤、焦炭、锰硅、硅铁）的近期走势及市场基本面情况，结合期货价格、现货价格、库存、利润、合约价差等数据，对各品种短期走势进行预测。

二、主要品种分析

1. 螺纹钢

• 价格走势：昨日螺纹钢盘面窄幅调整，2605合约收盘价3117元/吨，较前一交易日上涨0.19%。
• 现货市场：唐山地区迁安普方坯价格持平于2930元/吨，杭州市场中天螺纹价格持平于3210元/吨，全国建材成交量7.63万吨。
• 出口数据：2025年12月棒线材出口量211.88万吨，同比增长45.24%；1-12月棒线材出口量1937.8万吨，同比增长61.73%。钢坯出口量亦大幅增长，缓解了螺纹供应压力。
• 供需状况：整体处于供需双弱局面，库存压力不大，但驱动不强。
• 预测：短期螺纹钢盘面价格预计窄幅震荡。

2. 铁矿石

• 价格走势：主力合约i2605价格下跌至784元/吨，跌幅0.7%。
• 现货价格：青岛港PB粉价格790元/吨，下跌5元/吨；超特粉价格673元/吨，下跌4元/吨。
• 供应情况：澳洲、巴西发运量下降，其他国家有所增加，全球发运量下降。
• 需求情况：铁水产量环比下降1.49万吨至228.01万吨，47港港口库存、钢厂库存继续累库。
• 预测：多空交织下，矿价预计震荡运行。

3. 焦煤

• 价格走势：主力合约2605收盘价1129元/吨，上涨0.44%。
• 现货价格：临汾安泽市场炼焦煤价格上涨20元/吨，山西中硫主焦煤价格1390元/吨。
• 供应情况：国内煤矿生产基本正常，预售订单成交环比增加，对煤价形成支撑。
• 需求情况：下游补库需求仍存在，但采购节奏放缓。
• 预测：短期焦煤盘面预计震荡运行。

4. 焦炭

• 价格走势：主力合约2605收盘价1683.5元/吨，上涨0.6%。
• 现货价格：日照港准一级冶金焦价格1450元/吨，较前一日持平。
• 供应情况：焦企开工尚可，产量相对稳定，内贸市场交投氛围一般。
• 需求情况：铁水产量预期下降，钢厂焦炭库存偏高，采购以刚需为主。
• 预测：短期焦炭盘面预计震荡运行。

5. 锰硅

• 价格走势：主力合约报收5786元/吨，环比下降0.24%。
• 现货价格：各地区锰硅价格5570-5750元/吨，天津、江苏地区下调30元/吨。
• 基本面分析：成本端锰矿价格持续下调，锰硅周产量下降，终端需求疲软。
• 库存情况：63家样本企业库存高位，同比偏高。
• 预测：市场情绪偏弱，预计短期锰硅跟随黑色系弱势震荡。

6. 硅铁

• 价格走势：主力合约报收5556元/吨，环比上涨0.4%。
• 现货价格：内蒙古地区价格上调30元/吨，宁夏、内蒙地区价格分别为5250元/吨、5280元/吨。
• 基本面分析：硅铁产量相对稳定，处于近五年同期最低水平；原料价格持稳，生产成本周环比持平。
• 库存情况：60家样本企业库存下降，钢厂12月硅铁库存可用天数环比下降。
• 预测：短期硅铁预计震荡运行，关注成本及开工变动。

三、市场数据监测

1. 合约价差

• 螺纹钢：05-10合约价差-45.0元/吨，环比+3.0元/吨；10-01合约价差-30.0元/吨，环比+2.0元/吨。
• 热卷：05-10合约价差-19.0元/吨，环比0.0元/吨；10-01合约价差-11.0元/吨，环比+9.0元/吨。
• 铁矿石：05-09合约价差17.5元/吨，环比-0.5元/吨；09-01合约价差14.0元/吨，环比-0.5元/吨。
• 焦炭：05-09合约价差-75.0元/吨，环比0.0元/吨；09-01合约价差-113.5元/吨，环比-2.0元/吨。
• 焦煤：05-09合约价差-74.0元/吨，环比+5.5元/吨；09-01合约价差-163.5元/吨，环比-1.5元/吨。
• 锰硅：05-09合约价差-58.0元/吨，环比-10.0元/吨；09-01合约价差-70.0元/吨，环比+8.0元/吨。
• 硅铁：05-09合约价差-78.0元/吨，环比+8.0元/吨；09-01合约价差-270.0元/吨，环比+24.0元/吨。

2. 利润分析

• 螺纹钢盘面利润：-61.3元/吨，环比+10.1元/吨。
• 长流程利润：18.0元/吨，环比-1.0元/吨。
• 短流程利润：8.5元/吨，环比-10.0元/吨。
• 卷螺差：169.0元/吨，环比+4.0元/吨。
• 螺矿比：4.0元/吨，环比+0.04元/吨。
• 螺焦比：1.9元/吨，环比-0.01元/吨。
• 焦矿比：2.1元/吨，环比+0.03元/吨。
• 双硅差：244.0元/吨，环比+32.0元/吨。

四、图表分析

• 主力合约价格：各品种主力合约价格呈现震荡走势，未出现明显趋势性变动。
• 基差：螺纹钢、热卷、铁矿石、焦炭、焦煤、锰硅、硅铁基差波动较小，市场贴水或升水状态未发生显著变化。
• 跨期价差：各合约价差波动幅度不大，市场预期未形成明显方向性指引。
• 跨品种价差：卷螺差、螺矿比、螺焦比等价差指标反映市场供需关系，但整体偏弱。

五、研究团队介绍

• 邱跃成：光大期货研究所所长助理兼黑色研究总监，拥有丰富行业经验，多次获得行业奖项。
• 张笑金：光大期货研究所资源品研究总监，郑商所动力煤高级分析师。
• 柳浠：黑色研究员，擅长基本面供需分析。
• 张春杰：黑色研究员，具备CFA二级资格，擅长结合金融理论与产业操作分析市场。

六、免责声明

本报告基于公开资料整理，不保证信息的准确性、完整性和可靠性。报告内容仅供参考，不构成任何投资建议或操作依据，投资者据此操作风险自担。