20240828-山西证券-蓝晓科技-300487.SZ-海外业务高增长_国际化战略成效显著_5页_418kb

本次报告是关于蓝晓科技（证券代码：300487，SZ）的公司快报表，重点分析了公司2024年上半年的经营情况及未来投资前景。报告中详细总结了该公司的产品结构、盈利能力、进出口扩张等多个方面的表现，并依据这些信息给出了具体的财务预测和投资评级。

公司概况与市场表现

报告指出，2024年8月28日收盘价为39.9元，年内最高价64.21元，最低36.48元。流通A股30.4亿股，总股本50.5亿股，流通A股市值达1215.0亿元，总市值2017.5亿元。
截至2024年6月30日，公司基本每股收益为0.80元，摊薄每股收益0.80元，每股净资产为7.09元，净资产收益率为11.45%。

业绩亮点

蓝晓科技在2024年上半年实现营业收入129.5亿元，同比增长285%；归属于母公司所有者的净利润40.4亿元，同比增长1679%。若扣除汇兑损益，净利润同比增长30%，基本每股收益同比增长1594%至0.8元。

其中，第二季度单季营收同比增长309.8%，环比增长51.8%；净利润同比增长1075%，环比增长389%。

各业务板块表现

1. 吸附材料业务

2024年上半年毛利率为51%，较去年同期上升15%，得益于公司多业务板块的协同效应，特别是金属资源、生命科学、水处理与超纯化等板块的增长。

2. 海外市场

报告期内，海外销售收入达35.2亿元，同比增长558%。近年来，该公司的国际化成果显著。

3. 重点领域业务增长

• 盐湖提锂及金属资源业务：实现营收0.99亿元，同比增长8%。公司在西藏建设多个盐湖提锂项目，产能接近10万吨。
• 节能环保板块：营收增长18%
• 食品加工业板块：增长40%
• 化工催化吸附材料板块：增长44%

4. 生命科学板块

该领域收入同比增长33%。公司一大客户礼来的替尔泊肽药物表现强劲，约17.61亿美元收入的快速增长支持。

投资建议和财务预测

• 未来三年营收预测：2024年至2026年预增3032亿、3690亿、4344亿元，年复合增长率分别218%、217%、177%。
• 归母净利润预测：预估分别为983亿、1234亿、1477亿元，同比增速分别为370%、256%、197%。
• 估值方面：预测的PE分别为196倍、156倍、130倍，维持“买入-B”的评级。

风险提示

报告提示的主要风险包括:经营扩张管理风险、市场竞争加剧、收款风险、核心人员流失和技术风险以及国际业务拓展风险。

总体结论

蓝晓科技凭借多板块协同、较强的海外拓展能力和高盈利增长动能，保持良好的发展前景，因此山西证券维持其"买入-B"的评级。