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报告内容总结：

这份国盛证券的证券研究报告聚焦于两个主要部分：固定收益领域的融资租赁债分析和海外股票的阿里巴巴-SW研究。以下是对内容的简要回顾。

首先是融资租赁债的讨论。报告指出，在宏观经济增速放缓和监管趋严的背景下，融资租赁行业总体呈收缩趋势。具体来说，城投融资政策收紧导致租赁公司资产质量下滑和盈利能力弱化。尽管如此，由于市场资产荒和去年年末的化债行情，融资租赁公司债的估值处于历史低位。特别是金融租赁公司（除西藏金租外），信用资质较强，估值较低；商业租赁公司则信用资质分化，存量债券规模较大，建议投资者关注高性价比的债券。

其次是阿里巴巴-SW的股票研究报告。该分析基于公司财季业绩数据，符合市场预期。主要业务亮点包括：淘天业务通过用户优先策略增强价格竞争力，云智能部门因公有云盈利改善和降价策略推动增长，国际业务表现强劲。报告还提及菜鸟和本地生活业务盈利能力持续优化，并建议公司维护“买入”评级，预计财年收入和净利润分别为亿元。风险提示涉及政策变化、业务进展不及预期等。

总体而言，报告强调了当前经济环境下租赁债的投资机会和阿里巴巴的核心业务潜力，但需注意宏观经济和信用风险因素。