20191110-招商证券-计算机行业周报：业绩表现亮眼，安可迎加速成长机遇_20页_787kb

计算机行业周报2019年11月10日总结

核心内容

行业表现

• 行业指数：本周计算机板块上涨0.91%，板块TTMPE为50倍左右。
• 未来展望：2020年有望成为5G应用爆发初期，推动云计算、智能驾驶、智慧医疗、工业控制等行业应用落地，带动行业快速增长。
• 自主能力提升：我国科技企业自主研发能力持续提升，A股计算机公司研发占比增长，与科技巨头合作密切，带动自主能力和核心竞争力提升。

安可行业表现

• 业绩亮眼：2019年前三季度，安可行业实现营业收入304亿元，同比增长18.18%，扣非净利润7亿元，同比增长近80%。
• 行业增长：2019Q3安可行业营业收入108亿元，同比增长18.66%；扣非净利润2.65亿元，同比增长32.49%。
• 盈利能力：行业毛利率和净利率逐年提升，2019Q3销售毛利率24.82%，销售净利率3.25%。
• 费用控制：销售费用率、管理费用率逐步下降，财务费用率保持平稳。

政策支持

• 国家政策：国家发改委和中共中央发布多项政策支持安全可控发展，包括《国家数字经济创新发展试验区实施方案》和《区块链技术发展现状和趋势》。
• 技术发展：强调安全技术自主创新，推动区块链、量子技术、生物识别技术等发展。
• 产业机遇：未来两年，安全可控将成为信息技术产业的重要发展方向，政策和市场投入加大，行业成长空间充足。

主要观点

• 行业拐点明确：2019年计算机行业业绩和估值双提升，2020年将跨越拐点，迎来新的增长阶段。
• 重点推荐：继续推荐“66组合”，包括“6龙头”（用友网络、恒生电子、四维图新、广联达、启明星辰、同花顺）和“6成长”（中新赛克、创业慧康、思创医惠、绿盟科技、超图软件、石基信息）。
• 技术驱动增长：随着5G建设加速，以及区块链、云计算等技术发展，行业应用将逐步落地，带来新的增长机遇。

关键信息

行业数据

• 股票家数：190家，占比5.1%。
• 总市值：21777亿元，占比3.9%。
• 流通市值：15872亿元，占比3.5%。
• 行业收入增速：2019年前三季度收入同比增长18.18%。
• 行业净利润增速：2019年前三季度扣非净利润同比增长近80%。

公司表现

• 中国长城：2019年前三季度营业收入71.5亿元，同比增长14%；扣非净利润1亿元，同比增长244.7%。公司通过收购天津飞腾35%股权，实现“CPU+整机”联合开发，提升竞争力。
• 太极股份：2019年前三季度营业收入45.84亿元，同比增长18%；扣非净利润0.6亿元，同比下降13.5%。公司成功发行10亿可转债，加大研发投入，拓展政府和金融等市场。

重要公告

• 优博讯：收到中国石化入围通知，获准接入央行征信。
• 中孚信息：多名股东拟减持不超过622万股。
• 同花顺：股东计划减持不超过3860万股。
• 四维图新：与戴姆勒合作，提供车联网服务。
• 绿盟科技：国资入股，政府业务加速增长。
• 中新赛克：Q3业绩预告打消市场疑虑，Q4增长可期。

行业新闻

• 区块链发展：IDC预测2023年中国区块链支出将达20亿美元，复合年增长率65.7%。
• 央行与华为合作：央行数字货币研究所与华为签署合作备忘录。
• 虚拟货币挖矿：被移出淘汰产业目录，2020年1月1日起生效。
• 金融科技：央行发布指导意见，推动金融科技发展，支持上海建设金融科技中心。

投资建议

• 重点推荐：“66组合”中“6龙头”和“6成长”公司，包括用友网络、恒生电子、四维图新、广联达、启明星辰、同花顺、中新赛克、创业慧康、思创医惠、绿盟科技、超图软件、石基信息。
• 风险提示：
  • 商誉风险
  • 股权质押平仓风险
  • 应收账款坏账风险

行业投资评级

• 推荐：行业基本面向好，有望跑赢基准指数。
• 中性：行业基本面稳定，指数将跟随基准指数。
• 回避：行业基本面向淡，指数将跑输基准指数。

附注

• 分析师承诺：报告清晰、准确反映研究观点，分析师薪酬与报告内容无关。

• 分析师信息：

  • 刘泽晶：新财富计算机行业团队第三、第五名，6年从业经验。
  • 刘玉萍：招商证券计算机行业分析师，北京大学汇丰商学院金融学硕士。
  • 范映蕊：招商证券计算机行业分析师，美国本特利大学商业分析硕士。
  • 周翔宇：招商证券计算机行业分析师，3年中小盘研究经验。

• 投资评级定义：

  • 短期评级：
    • 强烈推荐：公司股价涨幅超基准指数20%以上。
    • 审慎推荐：公司股价涨幅在5%-20%之间。
    • 中性：公司股价变动幅度介于±5%之间。
    • 回避：公司股价表现弱于基准指数5%以上。
  • 长期评级：
    • A：公司长期竞争力高于行业平均水平。
    • B：公司长期竞争力与行业平均水平一致。
    • C：公司长期竞争力低于行业平均水平。