20200906-万联证券-电子行业周观点_半导体产业将写入十四五规划_龙头或被列入实体清单_14页_1mb

半导体产业将写入“十四五”规划，电子行业周观点总结

核心内容概述

电子行业在2020年9月3日至9月4日期间整体表现分化，板块整体上涨0.69%，但个股涨跌不一。半导体板块成为关注焦点，第三代半导体产业被写入“十四五”规划，同时中芯国际可能被列入美方实体清单。消费电子板块方面，清易携新品无线吸尘器亮相IFA展，与华为荣耀合作推动智慧生活发展。整体来看，电子行业估值高于十年均值，具备进一步上涨空间。

主要观点

半导体板块

• 政策支持：第三代半导体产业将写入“十四五”规划，显示国家对半导体技术自主化的重视。
• 中芯国际风险：美方考虑将中芯国际列入实体清单，可能对我国半导体行业造成一定冲击，但也加速国产化进程。
• 行业前景：第三代半导体材料如碳化硅因其在5G、新能源汽车等领域的应用前景，预计将在今年起量。

消费电子板块

• 智慧生活趋势：清易无线吸尘器亮相IFA展，表明智能家居产品正逐渐普及，推动生活智能化。
• 华为生态拓展：华为荣耀生态链不断扩展，清易作为其合作伙伴，有望受益于生态链的壮大。
• 市场前景：随着智能家居产品整合，市场接受度提升，未来智能产品将覆盖更多生活场景。

关键信息

行业整体表现

• 上周电子指数上涨0.69%，跑输沪深300指数2.22个百分点。
• 电子板块2020年累计上涨37.57%，跑赢沪深300指数21.12个百分点。

子行业表现

• 二级子行业：半导体、其他电子、元件、光学光电子、电子制造分别上涨0.94%、0.86%、0.76%、2.49%、-0.62%。
• 三级子行业：LED涨幅最大，达到5.67%；光学元件跌幅最大，为-8.16%。

估值情况

• SW电子行业PE（TTM）为56.42倍，高于十年均值52.22倍，仍有35.97%的上行空间。
• 估值持续修复，受益于5G建设进一步加速。

个股表现

• 涨幅前五：长方集团（81.45%）、乾照光电（52.08%）、聚灿光电（34.95%）、超华科技（25.83%）、法拉电子（22.69%）。
• 跌幅前五：欧菲光（-14.74%）、长电科技（-9.20%）、海洋王（-8.67%）、维信诺（-8.55%）、经纬辉开（-8.28%）。

限售解禁

• 未来三个月内，有5家公司将面临限售解禁，包括韦尔股份、沪电股份、联合光电、圣邦股份、华体科技。

投资建议

推荐标的

• 欧比特：公司专注于宇航电子集成电路，评级为“增持”。
• 凯盛科技：新材料与光电显示企业，评级为“买入”。
• 联创光电：LED龙头企业，评级为“增持”。
• 铭普光磁：光磁通信元器件企业，评级为“增持”。

评级体系

• 行业评级：强于大市，预计未来6个月内行业指数相对大盘涨幅将超过10%。
• 公司评级：
  • 买入：未来6个月内公司相对大盘涨幅超过15%。
  • 增持：未来6个月内公司相对大盘涨幅在5%至15%之间。

风险提示

1. 技术研发风险：技术与资金投入高，若研发进展不及预期，可能影响市场发展和国产化进程。
2. 同行业竞争风险：随着行业快速发展，竞争加剧，企业需加快产品更新迭代以保持竞争力。
3. 贸易摩擦风险：美方若对中芯国际实施制裁，将对我国半导体行业产生一定影响，需关注政策变化。

数据跟踪

• 全球半导体销售额：持续增长，显示全球对半导体需求上升。
• 中国集成电路产值：稳步提升，反映国内产业进步。
• 中国集成电路净进口额：仍居高位，表明国内仍依赖进口。
• 全球手机出货量：稳步增长，推动消费电子需求。
• 国内手机出货量：持续上升，反映国内消费市场活力。

总结

电子行业在政策支持和市场需求的双重推动下，呈现积极发展态势。第三代半导体产业被纳入“十四五”规划，中芯国际可能被列入实体清单，这对行业国产化有重要影响。消费电子板块通过智能家居产品拓展，进一步提升市场接受度。整体估值高于十年均值，具备进一步上涨空间，但需关注技术研发、竞争加剧及贸易摩擦等风险。投资者应重点关注电子核心器件和材料的优质标的，如欧比特、凯盛科技、联创光电和铭普光磁。