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证券研究报告总结

核心内容概览

本报告为中原证券2022年12月21日晨会聚焦内容，涵盖了国内市场与国际市场表现、财经要闻、宏观策略、行业分析及重点数据更新等部分，旨在为投资者提供全面的市场分析和投资建议。

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国内市场表现

• 主要指数表现：A股整体呈现震荡态势，上证指数、深证成指、创业板指、沪深300、上证50等指数均出现不同程度下跌。
• 市场特征：市场成交量处于近三年中位数区域，部分热门行业如医药、地产、食品饮料等表现疲软，而风电设备、航天军工等逆势上扬。
• PMI数据：11月制造业PMI为48.0%，低于临界点，显示制造业景气水平有所下降。

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国际市场表现

• 主要指数表现：全球市场普遍回调，道琼斯、标普500、纳斯达克、德国DAX等指数均下跌，但日经225和恒生指数小幅上涨。
• 市场情绪：全球工业周期下滑，叠加美联储加息预期，对市场造成一定压力。

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财经要闻

1. 国务院批准六城市开展服务业扩大开放综合试点。
2. 12月LPR报价维持稳定，1年期为3.65%，5年期以上为4.30%。
3. 财政部公布1-11月国有土地使用权出让收入下降24.4%。
4. 国家卫健委强调保障群众就医用药。
5. 四川发改委发布《四川省电能替代推进方案（2022-2025年）》。
6. 郑州市保交楼项目复工率超过95%。
7. 小米开启大规模年底裁员。
8. 上交所第四代交易监管系统上线。

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宏观策略分析

市场分析：医药地产回调，A股持续震荡

• A股市场因亚太市场下跌而低开低走，呈现宽幅震荡。
• 医药、地产等热门行业回调，而教育、汽车等少数行业逆势上扬。
• 建议投资者保持六成仓位，关注消费、房地产、科技等板块。

总量周观点：弱现实延续，增量政策落地

• 市场整体偏弱，债市偏强，防疫政策优化对市场影响逐渐显现。
• 财政政策强调“加力提效”，货币政策保持宽松。
• 预计2023年一季度或延续弱复苏，短期市场承压。

周度策略：经济继续放缓，政策释放积极信号

• 疫情对经济和就业造成压力，11月失业率升至5.7%。
• 中央经济工作会议释放积极信号，稳定市场信心。
• 建议关注消费、房地产、科技等板块，保持六成仓位。

策略专题：释放积极信号，稳定市场信心

• 中央经济工作会议强调“五个统筹”，包括疫情防控与经济社会发展、经济质量与增长、国内与国际循环等。
• 提出五大重点工作：扩大内需、建设现代化产业体系、落实“两个毫不动摇”、吸引外资、防范风险。
• 预计2023年经济增长目标设定在5%左右，政策支持将推动经济回升。

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行业分析

行业月报：扩内需促消费，政策护航持续宽松

• 疫情优化后，各地出台刺激政策，如消费券、家电补贴等，推动消费回暖。
• 中央经济工作会议明确支持消费，特别是社交电商、网络直播等新业态。

行业周报：《阿凡达：水之道》预售票房破亿，关注贺岁、春节档复苏

• 疫情管控放松，有利于行业复苏。
• 短期受感染人数影响，线下消费受限，但有望在感染回落时进入新周期。

行业月报：销量再创新高，板块适度关注

• 新能源汽车销售78.6万辆，同比增长74.72%，表现亮眼。
• 建议关注新能源汽车产业链相关企业。

行业月报：化工品价格延续回调，寻找确定性增长的板块

• 化工品价格整体回调，但部分子行业如涂料涂漆、氮肥表现较好。
• 建议围绕安全环保、产业链一体化等方向布局。

行业月报：猪价降温，养殖企业进入盈利兑现期

• 猪价回落，养殖企业盈利改善。
• 建议关注养殖产业链和种业。

行业月报：防控政策动态优化，继续关注“防疫”条线

• 疫情政策优化，线下药店成为首选。
• 建议关注医药零售企业如老百姓、大参林等。

行业月报：重点关注医疗信息化和工业软件

• 医疗信息化和工业软件受益于疫情优化政策。
• 建议关注医疗信息化和工业软件板块。

行业月报：光伏产业链价格拐点出现，关注需求弹性和盈利变化

• 光伏组件价格小幅下行，产业链价格进入拐点。
• 建议关注太阳能电池、逆变器、光伏玻璃等。

行业月报：美联储放缓加息预期增强，金属价格普涨

• 美联储加息预期放缓，金属价格普涨。
• 建议关注铝、锂和黄金板块。

行业月报：出海亮眼，自主崛起加速

• 新能源汽车出口增长，自主品牌市占率提升。
• 建议关注新能源汽车产业链和自主崛起相关企业。

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重点数据更新

近期限售股解禁明细

• 12月22日及21日有多只股票解禁，如联创光电、易华录、光庭信息等。
• 解禁比例大多较低，但部分股票解禁比例较高。

沪深港通前十大活跃个股明细

• 12月20日A股与港股前十大活跃个股包括贵州茅台、格力地产、招商银行、隆基绿能等。
• 贵州茅台、格力地产等个股成交额较高，表现较好。

今日新股申购

• 当前无具体新股申购信息。

IPO信息

• 当前无具体IPO信息。

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总结与建议

• 市场展望：A股市场震荡格局持续，短期内仍受疫情和经济放缓影响，但政策积极信号增强，中长期有望回升。
• 投资建议：建议投资者保持六成仓位，关注消费、房地产、科技、新能源汽车、医疗信息化、工业软件等板块。
• 风险提示：政策变化、经济数据不及预期、疫情反复、地缘政治冲突等风险需密切关注。