20250821-国泰期货-Morning_Insight_August_21,_2025_9页_852kb

金融衍生品研究日报摘要

大宗市场分析

锂碳酸：

• 价格大跌6%，多头头寸减少超过6万手，现货交易显著增加。
• 彭博价格最高至9万元/吨，但上行预期已基本被市场定价，产量将逐步回升。
• 主要事件：澳大利亚矿产向中国转向，国内永锂新能源复产期限正常化，未来价格波动风险高。

乙烯：

• 国内行业淘汰小产能仍在2023–2024年的框架内，未来5年管制更趋严格。
• 假设乙烯淘汰阈值逐步提高至50万吨，需警惕现有产能过剩。
• 即将从2026年起新设项目受限，产能有序退出。

乙二醇：

• 进口下降，库存下降，下游聚酯需求回暖，短期中性偏强。
• 中长期或受新增装置10月投产影响，远月合约升水缩小至-50到0元/吨区间。

股指期货：

• 市场心态主导: 内外无明显利空，人气支撑大盘。
• 消息面：7月政治局会议侧重“平稳”及效率提升；外部环境改善，此前美股高位回落。
• 未来观察窗口：地信号窗口在第四季度会议，可能影响期指走势。
• 图表：各月远期合约升水，短期维持多头价格。

重点事件

• 新能源汽车：北京7月新能源车产量达5.2万辆，同比大增，全年有望突破32万。
• LPR利率：一年期利率在3%，五年期仍为3.5%，未变，降息预期保持。

风险陈述：

免责声明部分已包含详细免责声明及分析师陈述内容，部分摘要省略。

• 本报告并未提供任何投资意见，投资者须自担风险。