20250204-华源证券-医药行业周报_心衰新疗法需求大_看好中国创新品种_14页_1mb

医药生物行业周报总结（2025年1月20日-1月27日）

板块表现

本周医药生物（申万）指数上涨0.07%，相对沪深300指数超额收益-0.05%。分析师认为，医药板块已呈现多重筑底信号，预计2025年结构好转，重点推荐创新药、器械出海与老龄化相关产业。本周个股波动剧烈，部分公司涨幅达1287%，而ST股票跌幅超2000%。

心衰新疗法与创新药

心衰药物需求强烈，市场规模扩大。新活素（西藏药业）2023年销售额增长251%。创新药研发进展明显，如：

• 信立泰JK07（NRG-1-抗HER3融合蛋白）：进入II期临床，目标改善心肌功能，适应HFrEF/HFpEF。
• 热景生物SGC001单抗：全球首款FIC创新药，针对急性心梗后心衰，通过抑制S100A8/A9延缓病情，中美双批。

投资建议

1. 关注板块反转：推荐前
   • 医疗设备：开立、联影、华大智造等
   • 中药：昆药、同仁堂、马应龙等
   • 创新药：和黄医药、翰森制药、恒瑞医药等
2. 细分方向：创新药械、器械出海、国产替代、老龄化经济、高壁垒行业（血制品、麻药）。
3. 估值修复机会：部分绩优股估值偏低，如百洋医药、普门科技。

风险提示

政策扰动、行业竞争、需求不及预期。

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