20251215-爱建证券-医药行业跟踪报告_全球减重疗法研究进展丰富_三靶点激动剂和siRNA创新疗法数据亮眼_3页_599kb

医药行业跟踪报告总结

行业概况

2025年12月15日发布的医药行业跟踪报告指出，医药板块在近期市场震荡中表现相对较弱，SW医药生物指数一周内下跌1.04%，跑输沪深300指数。尽管如此，医药行业整体仍具备较强的投资潜力，尤其在创新药出海、ADC药物、双抗、小核酸药物等核心赛道上。

投资要点

1. 全球减重疗法研究进展

• 礼来三靶点减重药：礼来公布的GLP-1/GIP/GCG三靶点激动剂Retatrutide在TRIUMPH-4研究中取得积极结果，68周后9mg和12mg组患者体重降幅分别达到26.4%和28.7%，显著优于安慰剂组的2.1%。同时，骨关节指标和心血管风险标志物均有改善。
• 安全性：主要不良反应为胃肠道症状，如恶心、腹泻，停药率与基线BMI相关。
• 国内竞争品种：包括恒瑞医药HRS-4729、上海民为MWN-101、联邦制药/诺和诺德UBT-251、中新医药ZX2021等，后续进展值得持续关注。

2. siRNA创新疗法WVE-007

• 临床数据：在1期INLIGHT试验中，32名受试者单次皮下注射240mg WVE-007后，12周内内脏脂肪减少9.4%（p=0.02），全身脂肪下降4.5%，瘦体重增加3.2%。
• 优势：无需饮食或运动干预，减脂保肌效果显著，且具有长给药周期的潜力（每年1-2次）。
• 安全性：不良反应均为轻度，未见GLP-1类药物常见的胃肠道不良反应，血脂与肝功能检测无明显变化。
• 后续进展：6个月随访结果预计于2026年第一季度公布。

3. 中国创新药企进展

• 口服小分子GLP-1药物：硕迪和歌礼制药分别公布了Aleniglipron和ASC30的2期研究数据，均取得积极结果。
• 全球权益转让：复星医药以1.5亿美元首付款、总金额不超过20.85亿美元的交易对价，将其口服小分子GLP-1激动剂YP05002的全球权益转让给辉瑞制药。

投资建议

• 重点跟踪赛道：ADC、双抗、小核酸、减肥药等。
• 推荐关注企业：映恩生物-B、药明合联、迈威生物-U、科伦博泰生物-B、康方生物。
• 其他机会：高景气CXO、器械出海、脑机接口、AI+医疗等。

风险提示

• 新产品研发进展不及预期
• 竞争环境加剧
• 产品销售情况不及预期
• 地缘政治风险

评级说明

• 股票评级：

  • 买入：相对同期相关证券市场代表性指数涨幅大于15%
  • 增持：相对同期相关证券市场代表性指数涨幅在5%~15%之间
  • 持有：相对同期相关证券市场代表性指数涨幅在-5%~5%之间
  • 卖出：相对同期相关证券市场代表性指数涨幅小于-5%

• 行业评级：

  • 强于大市：相对表现优于同期相关证券市场代表性指数
  • 中性：相对表现与同期相关证券市场代表性指数持平
  • 弱于大市：相对表现弱于同期相关证券市场代表性指数

法律声明

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