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中原证券2023年12月15日晨会报告摘要

市场概览

截至2023年12月15日，上证指数报收于2,958.99点，深证成指报收于9,417.97点，创业板指报收于2,022.77点，沪深300指数报收于3,351.96点。当日A股市场呈现小幅震荡特征，能源电力板块领涨，软件开发、互联网、汽车零部件等行业震荡回落。

宏观信号解读（周建华）

• 中央经济工作会议明确提出"以进促稳、先立后破"的政策基调，聚焦经济建设与高质量发展。
• 2024年将增强稳增长政策力度，重点关注财政与货币政策协调配合，强调宏观政策一致性。
• 科技产业成为政策重点，包括颠覆性技术、战略性新兴产业等。
• 货币政策重视物价指标，将保持流动性合理充裕。
• 财政政策适度加力，预计2024年将延续积极态度。

重点行业展望

1. 人工智能

• 微软发布GPTs定制模型，谷歌推出多模态AI模型Gemini
• AI大模型迭代加速，推动算力芯片需求增长
• 生成式人工智能2035年有望贡献全球近90万亿元经济价值

2. 能源与电力

• 防御性行业表现较好，AI+电力等方向值得关注
• 公用事业、电力板块估值处于近三年中低位区间水平

3. 光伏产业

• 钙钛矿电池效率创新高，但产业链产能过剩问题依然存在
• 行业处于洗牌阶段，长期技术升级可关注

4. 消费与医药

• 食品饮料板块估值处于历史低位，消费复苏具有支撑
• 医药制造业收入同比下降，但估值水平仍具提升空间

5. 北交所

• 11月指数上涨27.54%，成为市场热门板块
• 注册制实施成效显现，但仍需防范短期交易亢奋风险

12月重点关注方向

• AI+医疗：结合政策利好与技术赋能的投资机会
• 汽车零部件：出口持续增长，全球化进程加速
• 半导体：周期底部显现，AI驱动需求回升

数据更新提示

• 限售股集中解禁期：近期社保、医药等板块迎来解禁高峰
• 重点关注北向资金前十大活跃个股动态变化

温馨提示（免责声明）

1. 本报告所载信息基于Wind数据，仅供参考，不构成直接投资建议
2. 研报预测可能存在偏差，依据宏观经济变更需及时调整判断
3. 投资决策决策应结合自身风险承受能力审慎进行

[注：如需完整阅读行业报告，请查阅原文件]