tZERO项目评级报告链塔评级_20页_2mb

tZERO项目评级报告总结

一、环境基本面

核心内容

• 全球经济增速放缓：2018年第二季度至今，全球经济增长率从3.63%略微下降至3.57%，四季度预计进一步走低，发达国家经济状况优于新兴市场国家。
• 区块链行业趋于理性：自2018年第二季度起，区块链行业泡沫逐渐消退，监管加强，行业进入合规发展阶段。
• 加密市场走势平稳：截至2018年10月30日，数字货币总市值接近2035亿美元，仅为年初巅峰时期的26%。BDCI指数显示市场波动较小，整体处于熊市状态。
• STO发展处于探索期：STO（证券型代币发行）作为合规替代方案，受到关注，但尚未成熟。tZERO于2018年10月13日成为以太坊上首个完成STO的项目。

二、项目基本面

核心内容

• 项目定位：tZERO致力于打造证券型代币（security token）交易系统，旨在利用区块链技术提升金融市场效率，同时遵守SEC和FINRA监管。
• 项目背景：tZERO是Overstock的控股子公司，成立于2014年，专注于区块链金融技术的开发和商业化。Overstock是美国知名电商企业，曾接受量子基金投资。
• 核心团队：团队成员背景丰富，但区块链开发经验不足。核心成员包括Patrick M. Byrne（创始人）、Saum Noursalehi（CEO）、Ralph Daiuto（COO & 法律总顾问）、Amit Goyal（CTO）和Joel Quall（CFO）。
• 顾问与合作伙伴：顾问团由知名区块链人物组成，如Brock Pierce、Anthony Di Iorio和Peter Diamandis等。合作伙伴包括BOX Digital Markets LLC、Symbiont、Ravencoin、Polymath和金沙江资本等。
• 合规资质：tZERO拥有两家SEC注册和FINRA会员的经纪商，分别为SpeedRoute LLC和PRO Securities LLC，用于支持加密证券的交易。

三、运营基本面

核心内容

• 社群运营不足：tZERO官网未披露社群信息，仅提供Telegram链接，社交媒体账号更新频率低，粉丝活跃度不高。
• 项目热度一般：与同类项目相比，tZERO热度处于中等水平，主要关注国家为韩国和北美。

四、通证基本面

核心内容

• STO募资模式：tZERO是首个以STO方式完成募资的项目，以太坊上首例。融资额为1.34亿美元，目标为2.5亿美元，超额配售选择权为5000万美元。
• 代币本质：TZROP（TZERO Preferred）本质为优先股，持有者可获得季度股息收益（10%调整后总收益），代币集中度较高，前100地址持有86.55%的代币。
• 通证状态：目前TZROP仍处于锁定状态，解冻时间为2019年1月10日，之后可在平台上出售给合格投资者，2019年8月6日起可出售给非合格投资者。
• 通证价格：TZROP拟定价格为10美元，实际价格为5.11美元。

五、评级与展望

核心内容

• 评级结果：链塔智库给予tZERO项目B级评级，风险较高。
• 评级含义：
  • B级：项目应用可行性较弱，通证存在部分问题，风险较高。
• 展望：正面，表示项目在未来3-12个月内有较大概率等级上调。

六、关键信息总结

项目亮点

• 首个以STO模式完成募资的项目；
• 与SEC和FINRA合规，具备合法交易资质；
• 提供DLR技术平台，实现证券卖空规则的区块链化；
• 拥有知名顾问和合作伙伴，技术基础设施处理能力强。

项目挑战

• 核心团队缺乏区块链开发经验；
• 社群信息披露不完整，活跃度较低；
• 通证本质为优先股，中心化程度较高，与区块链去中心化理念相悖；
• 项目进展较慢，主打产品尚未正式上线。

七、主要观点

• 合规性：tZERO在合规方面表现突出，已获得SEC和FINRA的认可，有助于其在证券代币交易领域的发展。
• 技术潜力：DLR平台代表了证券型代币交易的创新方向，但其技术开发能力仍需进一步验证。
• 市场表现：项目热度一般，社群运营能力不足，需提升市场关注度和用户参与度。
• 通证特性：TZROP作为优先股，提供稳定收益，但集中度高，存在市场操控风险。
• 整体评估：虽然tZERO在合规和技术方面有一定优势，但其应用可行性较弱，通证存在部分问题，因此被评为B级，未来有上调可能。