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尿素日报总结

一、核心内容概述

本报告为2026年1月21日尿素期货市场的分析报告，由分析师武吟秋撰写。报告聚焦于尿素期货市场走势、影响因素及未来行情展望，为投资者提供市场动态与操作建议。

二、主要观点

1. 期货市场表现

• 尿素主力合约走势：当日尿素主力合约（UR2605）窄幅上行，收盘价为1779元/吨，涨幅为0.62%。
• 期现结构：维持期货升水现货格局，显示市场对尿素的预期较为乐观。
• 图表支持：附有尿素UR2605分时图与日线图，帮助直观理解价格波动。

2. 市场影响因素

供需改善

• 供应端：企业产能利用率维持在85.25%，样本企业总库存为98.61万吨（环比减少3.61万吨），港口库存为12.90万吨（环比减少0.60万吨），库存去化趋势明显。
• 需求端：复合肥开工率回升2.91个百分点至40.08%，三聚氰胺开工率提升7.83%至62.18%。农需冬腊肥及返青肥采购启动，工需回暖推动企业出货加快。

期现结构分化

• 期货与现货价格差异：期货收盘价高于山东瑞星出厂价1745元/吨，显示期货市场对尿素的预期较强。
• 区域价格差异：华南地区现货价格较高，广东市场价为1860-1870元/吨，高于期货价格；广西、福建站台价为1810-1840元/吨，亦形成支撑。
• 基差情况：基差为负值，主要受局部低价现货拖累。

出口因素

• 出口量与利润：2025年12月出口量达489.35万吨，出口利润为860元/吨，远高于进口量（仅227.6吨），出口窗口打开对市场情绪形成积极提振。

三、行情展望

当前尿素市场呈现以下特征：

• 库存去化：样本企业及港口库存持续下降，去化趋势明显。
• 需求回暖：农需与工需均有所回升，推动市场活跃度。
• 期现分化：期货价格高于现货，但区域价格差异显著，影响基差修复节奏。

短期需重点关注以下三点：

1. 华南现货价格走势：高价区域能否持续，将直接影响基差修复的速度与方向。
2. 出口政策动态：若出口配额进一步释放，可能推升市场预期，对期货价格形成支撑。
3. 企业库存去化速度：持续去库将强化期货价格支撑，影响市场走势。

四、风险揭示

• 信息准确性风险：本报告所引用数据和信息来源于公开资料、第三方数据或调研结果，可能存在信息不完整或不准确的情况。
• 投资建议风险：报告内容仅供参考，不构成任何投资、法律、会计或税务操作建议，投资者应自行判断是否符合其投资目标和风险承受能力。
• 市场风险：期货市场波动较大，交易需谨慎，存在较大风险，入市需具备充分的风险意识和准备。

五、免责声明

• 国金期货已取得中国证监会期货交易咨询业务资格，本报告由国金期货有限责任公司制作。
• 未经许可，任何单位或个人不得对本报告进行修改、复制或发布。
• 报告制作者基于专业研究方法对信息进行审核、甄别和判断，但无法绝对保证其真实性、完整性和准确性。
• 报告内容及最终操作建议不构成对任何人的交易担保，国金期货对因使用本报告内容而导致的损失不承担责任。

六、总结

尿素市场在2026年1月21日呈现积极信号，期货价格小幅上涨，期现结构维持升水格局，供需两端均有改善。出口利润高企为市场提供弹性，而华南区域现货价格偏高，形成对期货价格的支撑。未来需关注华南现货价格持续性、出口政策变化及企业库存去化速度，以判断市场走势。投资者应谨慎对待市场波动，结合自身情况做出决策。