20251201-国投期货-大宗商品周报_外部流动性改善延续_商品短期或偏稳运行_9页_2mb

大宗商品周度报告总结 (2025年12月1日)

行情回顾：上周期货行情震荡上行，整体上涨1.99%。贵金属领涨，涨幅达5.3%；有色上涨1.91%，能化上涨1.1%，农产品上涨1.09%，黑色上涨0.41%。具体品种中，涨幅最大的前三位为8.96%、6.69%和6.54%；跌幅最大的是焦煤-3.26%、焦炭-2.48%和硅铁-1.5%。20日平均波动率下降，但能化板块波动率上升。资金方面，全市场资金规模上升，主要流入贵金属板块，黑色和能化板块资金小幅收缩。

驱动因素：美联储降息预期增强，美元指数下降，地缘政治（如俄乌局势缓和）提振风险资产。国内制造业景气水平改善，贸易局势短期缓和，新出口订单反弹。外部流动性改善延续，商品市场短期或偏稳运行。

板块展望：

• 贵金属：震荡偏强，受美元回落和地缘不确定性支撑。
• 有色：偏稳运行，受益于宏观边际转暖和基本面供需偏紧。
• 黑色：震荡运行，受淡季需求和钢厂亏损影响。
• 能源：反弹空间有限，库存压力和OPEC+政策维持现状。
• 农产品：震荡运行，供应充足，需求疲软。
• 化工：跟随成本波动，需求弱化可能拖累板块。

资金与流动性：资金规模整体上升，入金集中贵金属，其他板块收缩，反映市场偏好变化。

整体商品市场受宏观因素主导，短期或维持震荡偏稳态势。