20250818-国金期货-玉米期货周报_5页_1mb

玉米期货周报总结

核心内容

当周（20250811-0815），玉米价格大幅下跌，期货市场与现货市场均呈现疲软态势。国际供需报告及国内供应增加、需求疲软等多重因素共同作用，导致市场情绪承压，价格持续走低。

主要观点

• 国际供需报告利空：8月12日USDA发布2025/26年度美玉米供需报告，种植面积和单产均上调，产量和期末库存创2018/19年度以来新高，对国际玉米价格形成压制。
• 国内供应压力增大：东北产区进口玉米拍卖持续进行，陈粮出库加快，新季玉米长势良好，春玉米将批量上市，市场看多情绪受到抑制。
• 市场购销活跃度不佳：饲企玉米消费积极性较低，深加工企业按需补库，现货价格偏弱运行。
• 期货市场表现：玉米期货价格整体呈震荡上行后下跌趋势，主力合约c2511收盘价2177元/吨，周跌幅15元/吨。各合约成交量和持仓量均有不同程度增加。
• 期权市场表现：玉米期权周度成交量135695手，持仓量减少304921手，显示市场观望情绪浓厚。

关键信息

1. 期货市场

• 主力合约c2511：

  • 周开盘价：2190元/吨
  • 周最高价：2195元/吨
  • 周最低价：2172元/吨
  • 周收盘价：2177元/吨
  • 周结算价：2183元/吨
  • 周跌幅：-15元/吨
  • 周成交量：463,886手
  • 周持仓量：896,262手
  • 持仓量变化：+67,805手
  • 周成交额：101.27亿元

• 其他合约表现：

  • c2509：周跌幅-11元/吨，成交量179,562手，持仓量减少38,943手
  • c2601：周跌幅-12元/吨，成交量131,085手，持仓量增加27,343手
  • c2603：周跌幅-9元/吨，成交量22,503手，持仓量增加1,045手
  • c2605：周跌幅-7元/吨，成交量16,488手，持仓量增加3,734手
  • c2607：周跌幅-6元/吨，成交量4,528手，持仓量减少424手

2. 现货市场

• 现货价格：当周玉米现货价格持续小幅下跌，基准价从2321.43元/吨降至2318.57元/吨，跌幅约0.12%。
• 区域价格：东北产区深加工企业收购价普遍下跌10~30元/吨，黑龙江绥化8月11日报2230.00元/吨。
• 基差变化：基差持续扩大，主要受进口拍卖压力、新粮上市预期及深加工需求疲软影响。
• 仓单数据：郑州商品交易所玉米总仓单677,135手，环比减少63,603手。

3. 影响因素

• 国际供应增加：USDA报告上调美玉米产量和期末库存，巴西和乌克兰玉米产量预期上调，供应端利空明显。
• 国内供应压力：进口玉米拍卖持续，新粮上市预期增强，市场看多情绪受到抑制。
• 政策因素：商务部对加拿大油菜籽征收75.8%反倾销税，间接提振国内玉米情绪；小麦托市收购启动，加剧玉米与替代品价差压力。

4. 行情展望

• 短期趋势：c2511合约价格或延续窄幅下行趋势。
• 关注因素：天气变化、政策调整等可能对玉米价格产生影响。

风险提示

• 本报告由国金期货有限责任公司制作，未经授权不得修改、复制和发布。
• 报告基于公开资料、第三方数据或公司调研资料，不构成投资、法律、会计或税务操作建议。
• 期市有风险，入市需谨慎。