20230418-中诚信指数-股票指数因子月报2023年03月·总第4期_38页_6mb

中诚信指数股票因子月报摘要

报告概述

本报告由中诚信指数发布，基于2023年3月数据，分析了股票因子和策略因子的长期有效性和短期收益表现。报告涵盖长期有效性分析、短期表现、因子在不同股票池的表现，以及指数样本池定义。

长期有效性分析

• 股票因子：低流动性因子 efficacy 最强，成长因子、价值因子、低波动率因子整体上较红利因子、盈利因子、盈利质量因子、高贝塔因子、杠杆因子更有效；低贝塔因子和动量因子 efficacy 最差。
• 策略因子：进取型策略因子和优秀基金经理持仓因子较防御型策略因子和红利低波策略因子有效性更强。

短期表现（2023年3月）

• 全球经济环境：3月权益市场延续2月震荡态势，并小幅回撤。
• 具体股票因子表现：在CCX300池中表现较好，CCX1000池中表现较弱；高贝塔因子指数收益474%，超额收益645%；动量因子指数收益371%，超额收益542%；杠杆因子指数收益348%，超额收益519%。
• 策略因子表现：防御型策略因子指数收益328%，超额收益499%；红利低波策略因子指数收益196%，超额收益367%；进取型策略因子指数收益45%，超额收益216%。
• 对比：在CCX1000池中总体表现较弱，优于CCX300池。

因子在股票池的具体表现（短期）

• 各因子在CCX300、CCX500、CCX1000等股票池中收益表现各异，总体上CCX300池表现较强，CCX1000池表现较弱。

指数样本池定义

• CCX系列指数（如CCX300、CCX500等）样本选择基于经营良好、无违法违规、财务报告无重大问题、证券价格无明显异常波动等标准。
• Top70指数：过滤后30%市值股票，以提高流动性，避免壳资源影响。

研究员信息

研究员潘宇琼（邮箱：panyuqiong@ccxindicescom）和谭政。