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碳酸锂期货早报总结（2026年3月18日）

核心内容概述

本报告为大越期货投资咨询部胡毓秀于2026年3月18日发布的碳酸锂期货早报，涵盖基本面、基差、库存、盘面、主力持仓及市场预期等多方面分析，旨在为市场参与者提供参考信息。

主要观点

1. 基本面分析

• 供给端：碳酸锂产量环比增长 $3.70%$，高于历史同期平均水平，显示供给端维持高位。
• 需求端：磷酸铁锂样本企业库存环比增加 $5.22%$，三元材料样本企业库存环比增加 $1.17%$，显示需求端有所增强。
• 成本端：
  • 锂辉石精矿成本为154652元/吨，生产利润为-113元/吨，处于亏损状态。
  • 锂云母成本为149352元/吨，生产利润为3019元/吨，盈利显著。
  • 盐湖端季度现金生产成本为32231元/吨，显著低于矿石端，盈利空间充足。
  • 回收端生产成本普遍高于矿石端，利润为负，排产积极性较低。

2. 基差情况

• 03月17日，电池级碳酸锂现货价为158000元/吨，05合约基差为2680元/吨，现货升水期货。
• 基差整体呈现波动，部分合约基差跌幅较大，显示市场对远期价格预期偏弱。

3. 库存情况

• 冶炼厂库存：环比减少 $6.77%$，低于历史同期水平，显示供给端库存压力较小。
• 下游库存：环比增加 $4.32%$，高于历史同期水平，显示需求端库存有所累积。
• 其他库存：环比减少 $2.93%$，低于历史同期水平。
• 总体库存：环比减少 $0.41%$，低于历史同期水平，整体库存压力较小。

4. 盘面分析

• MA20 向上，但05合约期价收于MA20下方，显示短期走势偏弱。
• 期货价格整体呈震荡走势，部分合约下跌，部分上涨。

5. 主力持仓

• 主力持仓净空，且空头减少，显示市场情绪偏多，但需警惕持仓变化带来的影响。

6. 市场预期

• 供给端：预计下月碳酸锂产量将环比增加 $28.04%$，进口量将环比增加 $19.27%$，供给端维持高位。
• 需求端：预计下月需求将有所强化，库存或将有所去化。
• 成本端：6%精矿CIF价格有所增长，但低于历史同期，显示成本端支撑有所减弱。
• 价格区间：碳酸锂2605合约预计在150320-161040元/吨区间震荡。

关键信息

1. 供给端

• 锂辉石：周度产量为50200吨，月度加工成本为20800元/吨，日度生产利润为-113元/吨，亏损。
• 锂云母：周度产量为11320吨，月度加工成本为34890元/吨，日度生产利润为3019元/吨，盈利。
• 盐湖：季度现金生产成本为32231元/吨，盈利空间充足。
• 进口情况：2026年2月锂精矿进口量为628032吨，澳大利亚进口量为309507吨，环比下降 $27.18%$。

2. 需求端

• 磷酸铁锂：月度产量为300250吨，环比下降 $24950$ 吨，出口量为4028745千克，环比下降 $3691850$ 千克。
• 三元前驱体：月度产量为78650吨，环比下降 $7760$ 吨。
• 三元材料：月度产量为70720吨，环比下降 $10350$ 吨，周度库存为18019吨，环比增加 $208$ 吨。
• 动力电池装车量：月度动力电池总装车量为26300 GWh，环比下降 $15700$ GWh。
• 新能源车：产量为1041000辆，销量为76.5万辆，经销商库存预警指数为56.2，库存指数为1.48。

3. 成本与利润

• 锂辉石：日度生产成本为154652元/吨，利润为-113元/吨。
• 锂云母：日度生产成本为149352元/吨，利润为3019元/吨。
• 氢氧化锂：周度开工率为36%，月度总产量为22940吨，利润为-1412元/吨。
• 碳酸锂：电池级现货价为158000元/吨，工业级现货价为154500元/吨，价差稳定。

4. 主要逻辑与风险点

• 主要逻辑：供需处于紧平衡状态，消息面引发市场情绪震荡。
• 主要风险点：停减产/检修计划可能冲击市场，产业出清启动时间点存在不确定性。

总结

综上所述，碳酸锂市场在供给端维持高位，需求端有所增强，但成本端对价格的支撑有所减弱。整体库存压力较小，市场情绪偏多，但需关注供给端和需求端的变动以及潜在的生产计划调整。碳酸锂2605合约预计在150320-161040元/吨区间震荡，建议投资者关注相关消息面及市场动态。