20260201-国金证券-Web3行业研究_受美联储利率决议及主席候选人鹰派表态影响_加密情绪转冷_8页_1mb

加密货币市场周报总结

核心内容

本周加密货币市场受到美联储利率决议及主席候选人鹰派表态的影响，整体情绪转冷，总市值环比下滑 $6.0%$。比特币和以太坊价格分别下跌 $6.0%$ 和 $8.5%$。尽管全球加密成交额环比增长 $18.4%$，但链上持仓均价持续下滑，市场情绪处于“恐惧”区间。

主要观点

• 宏观事件影响：美联储维持利率不变，中止降息周期，且主席候选人沃什表态倾向于降息和缩表，可能对黄金、加密货币和债券市场产生冲击。
• 市场情绪变化：加密货币恐惧贪婪指数为26，情绪较上周转冷。
• 期权市场预期：市场对Q2行情相对乐观，但对Q3和Q4行情看跌。
• 成交额增长：全球加密货币成交额环比增长 $18.4%$，Coinbase现货成交额增长 $16.5%$。
• 算力波动：美国极端天气导致比特币算力大幅下滑，Foundry USA算力下降约 $60%$，目前占全网算力 $23%$。
• 价格与盈利能力比率：比特币价格与挖矿盈利能力比率跌至14个月最低点。

关键信息

1. 全球政策与产业新闻

• Tether推出USAT：Tether推出符合美国规定的USAT，计划将黄金占比提升至 $10\sim 15%$。
• 美国参议院通过Clarity Act：美国参议院农业委员会通过Clarity Act，仍需参议院银行委员会批准。
• 印尼交易所亏损： $72%$ 的持牌加密交易所亏损，面临国际竞争压力。
• 巴西Nubank获准设立美国银行：Nubank获得美国货币监理署的有条件批准。
• Mirae Asset发行数字原生债券：韩国首个私营公司数字原生债券发行，以港币和美元计价。
• Ripple推出企业财务平台：Ripple推出Ripple Treasury，整合传统现金管理与数字资产运营。
• Bybit推出类银行账户服务：计划于2026年2月上线MyBank账户，支持法币直接转换为加密货币。
• Fidelity推出FIDD：基于以太坊的FIDD符合GENIUS法案规定，支持24/7机构结算和链上支付。

2. 公司动态

• Strategy增持BTC：Strategy增持近3,000枚BTC，总持有量超71.2万枚，平均成本约 $76,037/BTC$。
• MARA收购Exaion：MARA收购法国电力公司Exaion $64%$ 控股权，交易完成后两年内EDF不得从事AI和比特币挖矿业务。
• Securitize成为上市公司：Securitize将通过与SPAC合并成为上市公司，9个月营收达5560万美元。
• SoFi Technologies营收突破10亿美元：新增会员100万，总数达1370万，SoFiUSD已上线以太坊。
• Coinbase上线铜及铂金合约交易：Coinbase Derivatives平台新增铜及铂金合约交易。
• WhiteFiber发行可转债：发行2.3亿美元可转债，期限5年，年化收益率 $4.5%$，转股溢价率 $27.5%$。

投资建议

• 关注转型AI数据中心的加密矿场在财报季的进展，重点推荐：
  • Riot Platform：首次签约AMD完成转型。
  • Hut 8：与谷歌相关方有合作。
  • IREN Limited：拥有较多电力储备。
• 布局股票、股权上链机会的交易平台亦值得关注。

风险提示

• 全球宏观及流动性风险：美联储降息不及预期、财政紧缩或量化紧缩可能影响Web3市场。
• 监管政策变化：全球Web3监管政策收紧可能影响行业合规及资金流入。
• 网络安全风险：交易所、项目方或做市商遭遇安全事件可能影响行业发展。
• 金融衍生品风险：监管不足可能导致衍生品流动性、挪用资金或穿仓等问题。
• 法律合规风险：交易所或项目方涉及挪用客户资金、非法经营等问题可能对行业造成不利影响。

投资评级说明

• 买入：预期行业上涨幅度超过大盘 $15%$ 以上。
• 增持：预期行业上涨幅度在 $5% -15%$。
• 中性：预期行业变动幅度在 $-5% -5%$。
• 减持：预期行业下跌幅度超过大盘 $5%$ 以上。

特别声明

• 本报告基于公开资料和实地调研，不保证信息的准确性和完整性。
• 本报告仅供参考，不构成投资建议，使用时需专业人士解读。
• 报告仅供风险评级高于C3级的投资者使用，不考虑个别客户状况。
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