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富昌證券研究報告總結

一．核心內容概述

本報告聚焦於3月4日及3月3日國際與中港市場的重要新聞與市況變化，並對相關金融指標與商品價格進行了分析。報告內容涵蓋國際政治經濟動態、股市走勢、大宗商品價格變動，以及中國對非學科類校外培訓的規範措施。

二．重點新聞

1. 國際新聞

• 標準普爾：將俄羅斯主權信用評級由“BB+”調降至“CCC-”，長期外匯評級也由“BBB-”調降至“CCC-”。
• MSCI 和 FTSE Russell：預計在下週將俄羅斯股票從其指數中剔除。
• 穆迪與惠譽：將俄羅斯主權信用評級下調至垃圾級。
• 美國政府：尚未決定是否禁止從俄羅斯進口石油和天然氣。美國進口俄羅斯石油佔總進口量的10%，政府需權衡制裁對能源價格和消費者利益的影響。

2. 中港新聞

• 囉哩囉哩-SW（09626.HK）：

  • 2021年Q4營收為57.8億元，超出市場預期。
  • Q4調整後每股虧損為4.22元，預估虧損為4.44元。
  • 平均月活躍用戶達2.717億，同比增長35%。
  • 預計2022年第一季度營收為53億元至55億元。
  • 計劃未來24個月內回購至多5億美元ADS。

• 非學科類校外培訓規範：

  • 教育部、國家發展改革委、市場監管總局要求非學科類校外培訓機構預收費必須進入專用賬戶。
  • 禁止使用培訓貸方式繳費，限制一次性收取超過3個月或60課時的費用。
  • 強調行業自律，規範收費與服務，防止違規開展學科類培訓。

三．市況回顧

1. 外圈股市走勢

• 美股：週四大幅下跌，道瓊斯工業平均指數跌0.29%，標準普爾500指數跌0.53%，納斯達克指數跌1.56%。
• 港股：恒生指數小幅反彈，漲0.55%；國企指數微跌0.1%；恒生科技指數跌1.16%。
• A股：滬綜指微跌0.09%，深成指跌1.09%，創業板指數跌1.51%。
• 其他市場：倫敦富時100指數、法蘭克福DAX指數、巴黎CAC40指數均出現下跌。

2. 原油與金銀價格

• 原油期貨：週四紐約市場原油期貨收盤價為每桶107.67美元，跌幅為2.65%。
• 期金：國際金價因西方國家制裁俄羅斯升級而上揚，紐約期金收盤價為每安士1,935.95美元，漲幅為0.3749%。

四．關鍵信息

• 國際信用評級與指數調整：俄羅斯因政治與經濟壓力，信用評級被多家機構調降至垃圾級，同時其股票可能被剔除出國際指數。
• 美國能源政策：美國政府尚未決定是否全面禁止俄羅斯能源進口，但已表態將重點制裁俄羅斯領導層。
• 港股表現：恒生指數小幅反彈，但科技與國企指數均下跌。
• A股走勢：整體偏弱，創業板指數跌幅最大。
• 校外培訓政策：中國加強對非學科類校外培訓的監管，強化預收費管理與行業自律。
• 大宗商品價格：原油價格回落，金銀價格因地緣政治風險上揚。

五．風險提示

• 本報告僅供參考，不構成買賣建議，亦不保證內容的準確性與完整性。
• 期貨及期權交易風險極高，可能導致虧損超過初始投入金額。
• 投資者應根據自身財務狀況與風險承受能力進行交易決策。

六．免責聲明

富昌證券有限公司不對報告內容的準確性、完整性或正確性作出明示或默示的保證。報告僅為資訊用途，不構成任何買賣要約或投資建議。投資者應自行判斷與風險評估。