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格林大华期货玉米生猪早报 20240220 总结

玉米: 美国总统日假期CBOT市场休市，国内现货受雨雪影响购销未恢复，区域分化明显。期货短线震荡，中线或维持宽幅区间。2405合约空单谨慎持有，关注2420-2430压力和2380支撑，若破位支撑下移。利多：雨雪影响售粮节奏，企业上调收购价；玉米在饲料中占比提高，节后补库需求存。利空：东北现货价格下跌，气温回升卖压增加；供给或已见高点，饲料消费预期弱，进口玉米到港成本低且利润窗口开启。风险：基层售粮进度、增储/进口谷物、生猪疫病。

生猪: 节后养殖端出栏正常，下游需求疲弱，供需阶段性供强需弱，猪价偏弱。2403合约提前反映节后下跌，临近交割月注意限仓规则和基差修复逻辑。中期猪价可能先抑后扬，取决于疫病影响。长期关注三季度供需，但母猪产能高于合理水平且原料价格回落限制上涨空间。操作暂观望，关注仓单和基差。利多：部分地区雨雪影响调运；华储网轮储信息。利空：多地猪价下跌，猪粮比退出预警，仔猪数量多、母猪存栏高、猪只体重增加、冻品库存高、育肥成本下降。风险：宏观调控、猪瘟、收储力度、冻品需求。