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聚丙烯（PP）市场分析总结（冠通研究）

一、基本面分析

1. 供应端

   • 金能化学、中科炼化等装置重启，PP企业开机率回升至89%左右，处于偏高水平。
   • 内蒙古宝丰2#装置投产，7座新增装置重启，供应增加，但多数检修时间较短，装置恢复速度较快。

2. 需求端

   • 下游整体开机率环比回升，塑编开机率升至45.3%，但总体仍处于年内低水平，订单小幅恢复，补货意愿偏弱。
   • 随着3月需求逐步恢复，市场有望提振。

3. 库存与成本

   • 石化库存处于近年同期中性偏低水平，上周去库加快，本周变化平稳。
   • 原油价格持续下跌，布伦特原油跌至71美元/桶，丙烯价格环比持平。

二、期现行情

• 期货方面：PP2505合约增仓震荡下行，收盘价7307元/吨，跌幅0.73%，持仓量增至45.28万手。

三、操作策略

• 建议维持前期空单轻仓持有，关注3月份下游需求恢复情况。

四、风险提示

• 原油价格波动、政策变化以及下游需求恢复不及预期可能影响市场。

五、免责声明

• 公司具备期货交易咨询业务资格，但不构成具体买卖建议，投资者需自行判断风险。