20250909-国泰期货-棕榈油_基本面驱动不足_回调布多为主_豆油_等待南美播种季_震荡调整_3页_600kb

报告摘要

2025年9月9日，油脂市场整体呈现回调与震荡调整态势。棕榈油主力合约日盘下跌0.94%，夜盘上涨1.29%，而豆油主力合约日盘下跌0.43%，夜盘微跌0.26%。菜油主力合约日盘下跌0.20%，夜盘下跌0.92%。市场趋势强度均为0，表明当前市场情绪偏中性。

品种	单位	日盘收盘价	日盘涨跌幅	夜盘收盘价	夜盘涨跌幅
棕榈油主力	元/吨	9,320	-0.94%	9,440	+1.29%
豆油主力	元/吨	8,420	-0.43%	8,398	-0.26%
菜油主力	元/吨	9,930	-0.20%	9,839	-0.92%
马棕油主力	林吉特/吨	4,488	+0.88%	4,488	0.00%
CBOT豆油主力	美分/磅	51.40	+0.33%	-	-

SPPOMA数据：2025年9月1-5日，马来西亚棕榈油单产环比减少5.70%，出油率减少0.11%，产量减少6.28%。表明马来产量受到一定影响，但尚未出现大幅减产。

USDA作物生长报告：美国大豆优良率64%，高于预期，结英率97%，落叶率21%，显示作物生长良好，但落叶率上升可能影响后期产量。
巴西种植情况：
- 巴西已开始种植2025/26年度大豆作物，播种率0.02%。
- 2025/26年度巴西大豆产量预计为1.8092亿吨，同比增长5.3%。
- 新季种植面积增长1.2%，单产提升至3771公斤/公顷。
- 预计2026年巴西大豆出口量为1.08亿吨，压榨量上调至5950万吨。
豆粕与豆油预测：
- 2026年巴西豆粕产量预计为4,670.8万吨，同比增长3%。
- 出口预计增加4%至2,400万吨，国内消费增长8%至2,070万吨。
- 豆油产量预计增长3%至1,160.3万吨，出口预计减少17%至100万吨，国内消费增长6%至1,080万吨，生物燃料使用量增长6%至620万吨。
印度政策影响：
- 印度大豆加工商协会（SOPA）呼吁提高植物油进口关税至少10%，以保护国内农民利益。
- 今年大豆种植面积减少5%以上，进口关税从20%降至10%，导致国内价格低迷，农民被迫放弃种植。
- SOPA警告，若继续以低价进口，将对印度油籽经济造成长期损害。