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研究所晨报总结

核心内容概览

本报告为2018年12月4日的研究所晨报，涵盖市场指数表现、股指期货、大宗原材料、国际市场指数、行业分析、公司点评、投资建议及风险提示等多个板块，全面分析了市场动态与投资机会。

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市场指数表现

• 上证综指：收盘2,655点，涨幅2.57%。
• 沪深300：收盘3,261点，涨幅2.78%。
• 中小盘指：收盘2,990点，涨幅3.19%。
• 创业板指：收盘1,373点，涨幅3.27%。
• 国债指数：收盘168.83点，涨幅0.08%。

股指期货表现：

• IF1901：收盘3,264点，涨幅2.99%。
• IF1906：收盘3,271点，涨幅3.21%。
• IF1812：收盘3,259点，涨幅2.86%。
• IF1903：收盘3,271点，涨幅3.11%。

市场趋势：

• 上周A股震荡上行，大盘股表现优于小盘股。
• 融资余额下降，融券余额上升，两融交易额占比下降。

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行业分析

债券：理财子公司对资管行业的影响

• 理财子公司成立有助于货币政策向信用传导，但非标整体规模或继续下降。
• 理财子公司对债券有挤出效应，但理财规模增长有助于增加对债券的基础配置。
• 理财子公司具备资管、信托牌照，具备广泛的投资权限，可能对行业格局产生深远影响。

非银行金融：解决遗留问题，规范转型发展

• 《操作指引》出台，解决历史遗留问题，明确大集合产品向公募或私募产品转型。
• 推荐中信证券，因其在券商资管领域具有优势。

银行：子公司利好兑现，理财企稳可期

• 《商业银行理财子公司管理办法》发布，市场利好落地。
• 推荐上海、光大、平安、宁波等零售转型领先的银行。

电力设备与新能源

• 新能源车与光伏仍为投资重点，建议关注高端化和海外供应链。
• 风电外部环境改善，光伏进入政策落地期。

电子元器件

• 中美贸易战缓和，LED显示屏及安防行业或迎来反弹。
• 推荐洲明科技、利亚德、海康威视、大华股份等。

轻工制造

• 家居行业受益于中美贸易摩擦缓和，推荐顾家家居、喜临门、梦百合。
• 造纸板块估值接近历史底部，推荐太阳纸业、山鹰纸业、中顺洁柔。

机械设备

• 机械行业估值处于十年低位，建议关注具有抗周期性质及受益于基建的龙头。
• 推荐中国中车、三一重工、巨星科技、恒立液压。

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公司点评

中国建筑（601668）

• 第三期股权激励计划通过，业绩稳健，估值低。
• 推荐“买入”，当前对应18年PE仅6.79倍。
• 房建订单高增，基建订单有望企稳回升，土地储备充足。

香飘飘（603711）

• 首次被推荐“买入”，目标价20.79~21.56元。
• 业绩增长稳健，具备长期增长潜力。

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投资建议

• 行业评级：

  • 增持：电力设备与新能源、非银行金融、银行、轻工制造。
  • 中性：其他行业如电子元器件、机械设备等。

• 公司评级：

  • 买入：中国建筑、香飘飘。
  • 增持：部分行业相关公司。
  • 中性：部分公司或行业。

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风险提示

• 理财子公司非标融资政策可能调整。
• 理财子公司监管政策可能变化。
• 市场波动、政策推进不及预期。
• 产业链盈利不及预期、行业竞争加剧。
• 宏观经济增速不及预期，可能影响整体市场表现。

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重点报告与评级变动

• 新增评级：香飘飘被首次推荐“买入”。
• 行业策略：多个行业如轻工制造、公用事业、有色金属等被推荐“增持”。
• 深度研究：涉及宏观、债券、房地产等领域的研究报告被提及。

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信息速递与行业动态

• 中美贸易战缓和，利好电子、安防等板块。
• 多家公司在12月进行股权激励、股份回购等举措。
• 多家金融机构推进理财子公司设立，利好行业稳定发展。

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总结

本报告从多个角度分析了当前市场及行业趋势，重点强调了理财子公司对金融行业的影响、新能源与光伏的前景、中美贸易摩擦对电子元器件行业的冲击，以及多个行业的投资建议。整体来看，市场震荡上行，部分行业如建筑、银行、轻工制造等受到利好政策推动，具备增长潜力，但需警惕政策变化与市场波动带来的风险。