20240820-国投证券-芯海科技-688595.SH-Q2营收同比高速增长_深化布局汽车_PC_BMS_AIoT_5页_961kb

国投证券芯海科技(Q2业绩快报分析)

财务表现

芯海科技2024年上半年实现营收350亿元，同比增长106.79%；Q2单季营收199亿元，净利润亏损收窄至-21亿元，环比改善明显。预计2024~2026年营收分别为788亿、993亿、1291亿。

技术布局

• 核心领域：深耕 “ADC+MCU” 技术，应用于PC、汽车、BMS及AIoT。
• 研发：上半年研发投入129亿元，研发费用率达3.68%，研发人员占比72%。
• 重点项目：车规级MCU、高精度ADC芯片、边缘AI芯片等。

营收驱动因素

• 行业库存触底回暖，战略投入产出释放。
• 核心产品如EC、PD及BMS芯片导入大客户，需求持续增长。

行业趋势

• 车规级芯片市场空间广阔，国产替代需求迫切。
• AI终端渗透率提升，PC领域进入收获期，边缘AI与鸿蒙生态有望成新增长点。

投资建议

• 给予2024年PS估值7倍，对应目标价3873元，维持**“买入-A”**评级。
• 风险提示：技术落地不及预期、市场竞争加剧、成本波动等。